记 者丨李益文
编 辑丨李燕娜江佩霞
7月23日，A股早盘电力板块再度活跃，龙头股中国西电（601179）直线拉升，股价3分钟涨停，截至发稿时，涨停板上逾195万封单，最新市值为700亿元。
7月22日，中国西电（601179）公告称，7月21日，国家电网电子商务平台公布招标采购中标公告，公司下属14家子公司为相关中标人，中标金额合计约41.29亿元，其中特高压（885425）项目26.32亿元、输变电项目14.97亿元，公司2025年度营收为237.56亿元。
其他电力个股中，立新能源（001258）(001258.SZ)直线涨停，强势斩获6连板，市值超百亿元。新能股份（000595）(000595.SZ)、新中港（605162）(605162.SH)双双实现2连板，世茂能源（605028）(605028.SH)、华电辽能（600396）(600396.SH)、川能动力（000155）(000155.SZ)、晶科科技（601778）(601778.SH)等个股亦集体冲高。
市场热度的背后，是今夏节节攀升的用电负荷。数据显示，7月多地电网用电负荷持续刷新历史峰值，江苏电网最高负荷达1.5759亿千瓦，浙江达1.33亿千瓦。全国最高负荷达到15.51亿千瓦(历史极值15.08亿千瓦，2025年7月17日)。国家发展改革委预计今夏全国最高用电负荷将达16亿千瓦，同比增加9000万千瓦，迎峰度夏电力保供已进入关键期。
从中长期需求结构观察，新经济业态成为用电量增长的重要增量。国家能源（850101）局的最新数据显示，6月份全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%。其中，高技术及装备制造业用电量1121亿千瓦时，同比增长10.3%；充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为148亿千瓦时、91亿千瓦时，增速分别高达57.1%、41.4%。
政策层面，电力市场化改革与保供长效机制同步推进。7月15日，国家发展改革委就《能源（850101）保供中长期合同管理办法》公开征求意见，明确电力保供中长期合同定义及政府指导监管框架。跨省跨区合同价格由送受电方按“利益共享、风险共担”原则协商确定，大型风光基地送电项目需在核准前形成价格机制；省内合同签约量应达上年度发用电量一定比例，具体比例统筹考虑供需形势、新能源（850101）消纳等因素确定。
长城证券（002939）认为，短期高温天气或对容量电价协商形成一定支撑，煤价回升亦对电价形成支撑。当前火电（884146）龙头估值处近三年低位，具备估值修复潜力。水电来水情况同比有所改善，带动发电量提升，2027年或迎年度协商电价修复机会，大水电股息率与估值安全边际较高，防御配置价值突出。
国金证券（600109）同时指出，煤与电大部分龙头公司具备股息基础，攻守兼备。中期来看，业绩兑现中的时间线索：Q1火电（884146）业绩好于市场预期，通过市场化交易、容量电价上涨抵抗了年度长协电价的大幅下行，体现了充分的业绩韧性，分红和现金流也进一步彰显公用事业化特征。看好处于Q2业绩底部与估值底部的火电（884146）板块，未来将迎逐季度改善，目前已经进入配置窗口期。
中金公司（HK3908）则将视角投向分布式光伏运营领域，认为该板块基本面已触底。短期看，三季度为光伏发电高峰，下半年及明年电价有望企稳回升，带动盈利修复；长期看，分布式运营企业存量电站资产稀缺，现金流稳健，分红比例较高，且新业务拓展较快，当前估值处于低位，具备长期投资价值。
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