7月23日，大盘缩量震荡运行，沪指小幅收红逼近3900点;科创50（1B0688）指数跌近4%，延续调整态势。盘面上，半导体（881121）硬科技产业链持续深度调整，算力租赁（886050）方向逆势活跃，电网设备（881278）、有色金属（1B0819）、油气等“中特估”与周期（883436）板块集体走强。业内人士分析认为，受A股市场高位硬科技获利兑现叠加海外科技预期转向等因素扰动，资金在科技内部与跨赛道间展开高低切换，A股呈现“中特估”与科技双线轮动的特征，投资者可把握板块轮动节奏，围绕业绩与安全边际均衡布局。
周期防御板块接棒
周四，沪深A股呈现缩量分化格局。早盘指数窄幅震荡，半导体（881121）板块延续弱势快速下探，科创50（1B0688）指数一度跌超4%;电网设备（881278）、锂矿板块同步拉升，带动主板指数维持红盘运行。午后，有色、油气等周期（883436）板块持续发力，算力租赁（886050）题材逆势升温，沪指维持震荡上行态势;半导体（881121）板块抛压未消，核心权重标的领跌，压制科创50（1B0688）指数表现。
截至收盘，上证指数（1A0001）上涨0.25%，报3876.78点;深证成指（399001）上涨0.44%，报14123.31点;创业板指（399006）上涨0.25%，报3575.52点;科创50（1B0688）指数下跌3.78%，报1793.26点。两市成交额为2.20万亿元，较上个交易日减少约4580亿元，量能呈现显著萎缩态势。
盘面上，电网设备（881278）、有色金属（1B0819）、电力油气等周期（883436）与“中特估”板块集体走强。电网设备（881278）赛道掀涨停潮，双杰电气（300444）、和顺电气（300141）、中国西电（601179）等超30只个股涨停或涨超10%;锂矿板块震荡反弹，盛新锂能（002240）、永杉锂业（603399）、国城矿业（000688）涨停;电力板块延续强势，立新能源（001258）晋级6连板，华电辽能（600396）等多股连板;油气、有色资源板块同步走高，中曼石油（603619）录得4天3板，盛达资源（000603）斩获3连板，南山铝业（600219）、宏桥控股（002379）涨停。
科技板块内部呈现极端分化格局：半导体（881121）产业链深度调整，华虹宏力（688347）跌超12%领跌全市场，燕东微（688172）跌超10%，中芯国际（688981）、海光信息（688041）、寒武纪（688256）等核心标的跌超4%，GPU、先进封装（886009）、存储芯片（886042）等细分方向全线走弱;算力租赁（886050）赛道逆势活跃，美利云（000815）晋级4连板，证通电子（002197）晋级3连板，带动“东数西算”、绿色IDC相关个股逆势上涨，成为科技板块内少数维持热度的方向。
总体看，A股周四涨多跌少，4200余只个股上涨，1200余只个股下跌，其中涨幅超9%的个股有169只，跌幅超9%的个股有13只。
多重因素驱动短期结构再平衡
业内人士指出，本次科技内部分化以及周期（883436）板块走强，与硬科技获利了结、海外科技预期转向、存量资金双线轮动等多方面因素密切相关，共同推动市场进入短期结构再平衡阶段。
对于后市走势，业内人士表示，进入8月后，科技板块大概率延续震荡格局，短期指数向上冲击3900点难度较大，周五市场或仍有回踩需求，进一步消化长鑫科技（688825）上市的流动性预期扰动。若周五半导体（881121）板块延续调整，情绪充分释放后将迎来分批低吸机会;若指数能够站稳3800点整数关口，市场情绪将逐步企稳，下周一无需过度担忧。操作上，建议把握“中特估”与科技两大主线的轮动节奏，避免单边追高，在板块分歧中布局具备业绩支撑的核心标的。
国泰君安（HK1788）证券首席策略分析师方奕指出：“中国股市已再次进入击球区，市场企稳与转机已不远。本轮调整属于4月至6月科技股大涨后的正常获利回吐，当前，科创板指数、创业板指数（399006）调整幅度接近20%，在历史主线行情中阶段性调整幅度已较为充分。短期市场波动不改变中期向好逻辑，科技、制造与大金融仍是核心主线，中报景气方向集中在科技、资源与金融领域;叠加宽基ETF持续大额流入的增量资金支撑，市场微观交易压力将逐步释放，结构扩散行情有望延续。”
华泰证券（601688）科技及电子行业首席分析师黄乐平表示，全球半导体（881121）行业正处于由 “单价上升” 向 “产能扩张” 过渡的关键节点。当前DRAM合约价涨幅已出现边际放缓迹象，行业利润率扩张斜率趋缓，叠加全球晶圆厂资本开支陆续上调、产能瓶颈逐步缓解，板块短期估值波动加大。但从中长期维度看，2028年全球半导体设备（884229）市场规模有望较2025年实现翻倍，存储、晶圆代工仍是核心增长动力;中国市场经历本轮去库存周期（883436）后，2027年有望恢复强劲增长，具备产能扩张逻辑与国产替代确定性的龙头标的仍具备配置价值。
记者 黄都
