上市以来首份亏损半年业绩预告披露三天后，“集成灶第一股”浙江美大（002677）实业股份有限公司(以下简称“浙江美大（002677）”)一纸公告揭开新主面纱。北京商报记者近日获悉，跨境电商（885642）企业星商创新创始人张海政斥资12.91亿元入主浙江美大（002677）。本次权益变动后，浙江美大（002677）控股股东变更为深圳星蓝图，张海政成为实际控制人。实控权变更背后，是浙江美大（002677）持续下滑的业绩。公司从2021年营收21.64亿元、净利润6.65亿元，滑落至2026年上半年预计亏损1000万—1400万元。跨境电商（885642）“新贵”能否力挽狂澜，成为市场最大悬念。
12.91亿元易主
浙江美大（002677）公告显示，控股股东、实控人夏志生、夏鼎父子与深圳星蓝图产业投资合伙企业签署《股份转让协议》，合计转让约1.94亿股，占总股本的29.99%，转让单价6.656元/股，交易总额约12.91亿元。
股权穿透显示，星商创新是深圳星蓝图执行事务合伙人飞鲸创新的控股股东，星商创新实控人为张海政，由此张海政成为深圳星蓝图实际控制人。交易完成后，深圳星蓝图以29.99%持股成为浙江美大（002677）单一第一大股东。
针对控制权变更，北京商报记者向浙江美大（002677）发去采访提纲，但截至发稿未获回复。浙江美大（002677）公告提及，深圳星蓝图及关联方将与上市公司开展业务合作，依托跨境电商（885642）渠道丰富产品矩阵、拓展海外市场，提供营销推广支持，助力品牌转型，提升公司综合竞争力。
深圳星蓝图为本次收购专门设立。其执行事务合伙人飞鲸创新2019年成立，依靠自研系统为电商卖家提供智能化解决方案。财务数据显示，2023—2025年，飞鲸创新总资产分别为149.07万元、122.97万元、918.95万元；营收303.94万元、370.21万元、779.42万元；净利润6.33万元、150.5万元、285.42万元。
业内人士分析，星商创新成熟的跨境渠道资源，有望打破浙江美大（002677）传统线下分销局限，加速国际化布局，跨境运营能力与公司制造、研发优势形成互补。
业绩“连降”
新主入局的背后，是浙江美大（002677）持续恶化的经营状况。2026年上半年，公司迎来上市以来首份半年预亏公告，预计净利润亏损1000万—1400万元，上年同期盈利1228.21万元，业绩预计下滑181.42%—213.99%。
浙江美大（002677）解释预亏原因：集成灶行业需求走弱，订单销量下滑，主营业务收入下降；同时公司调整产品结构，售价与毛利率走低，进一步压缩利润空间。
回溯业绩，2021年是公司业绩高点，营收21.64亿元，净利润6.65亿元。自2022年起业绩持续下行。2022—2025年，营收依次为18.34亿元、16.73亿元、8.77亿元、4.54亿元；净利润分别为4.52亿元、4.64亿元、1.1亿元、1154.23万元。
核心品类集成灶同样承压。2022—2025年，集成灶营收16.40亿元、15.25亿元、8.07亿元、3.99亿元；毛利率46.89%、49.41%、42.02%、39.01%，营收规模持续萎缩，盈利水平逐步回落。
集成灶产业分析师表示，浙江美大（002677）由盈转亏并非短期波动，而是多重矛盾长期累积所致。核心品类营收连年缩水，市场份额被持续挤压，毛利率下滑削弱盈利基础，仅依靠产品结构调整，难以扭转下行趋势。
跨界赋能还是“资本游戏”
新实控方入场，让市场产生“传统厨电制造+跨境电商（885642）”的转型想象，但转型能否落地，仍要经受行业下行周期（883436）考验。
行业发展曲线显著分化：集成灶行业零售额自2016年的61亿元增长至2022年的259亿元，七年复合增速23%；2023年行业首次负增长，进入深度调整期。奥维云网(AVC)数据显示，2025年行业零售额98亿元、零售量120万台，同比分别下降43.1%、40.4%；2026年上半年全渠道零售额同比下滑31%，零售量下降29%，存量博弈时代到来。
存量竞争之下，出海被视作突围可选路径，浙江美大（002677）此次转型最大看点便是集成灶出海。不过渠道优势转化为实际营收存在重重阻碍。集成灶适配中式爆炒烹饪习惯，海外主流家庭烹饪场景差异大，产品认知度较低；同时集成灶属于强安装品类，海外安装标准、售后体系、消费（883434）习惯和国内差距明显，市场开拓门槛较高。
家电行业分析师认为，星商创新具备全球渠道、海外仓与本地化运营经验，能够补齐浙江美大（002677）海外运营短板，弥补线上运营、海外分销、数字化能力不足。但集成灶属于重决策、强安装产品，海外市场面临产品适配、物流履约、售后服务等多重难题，新实控方短期内打通出海路径仍存在较大不确定性。
