华泰证券：光伏落后产能出清红线渐清晰

7月24日，华泰证券（601688）研报称，7月22日，《硅多晶和锗单位产品能源（850101）消耗限额》《晶体硅光伏组件和逆变器（884304）能效限定值及能效等级》《硅单晶单位产品能源（850101）消耗限额》三项强制性国家标准具体细则公开，并将于2027年1月1日实施。从能效等级上看，硅料能耗等级要求较为超预期，3级标准要求较2025年9月16日征求意见稿收紧。强制性国标发布意味着硅料、硅片、电池、组件四大主链环节的刚性准入门槛将抬高，华泰证券（601688）重申看好2026年下半年光伏需求侧同比压力有望缓解，2027年强制性国标手段加速供给侧出清，看好：具备存量高效产能，在能耗要求“缩圈”下仍达标的硅料龙头，主链中技术属性更强的电池组件，辅材环节受益贱金属导入产业化趋势的浆料龙头有望率先迎来盈利改善。