7月份以来，A股市场持续震荡调整，沪指一度失守3800点；科技股同样遭遇大幅回调，科创综指（1B0680）重回2000点下方。机构认为，7月以来A股下跌主因资金情绪扰动，而非基本面恶化。个别资金面积极信号已显现，但仍需待A股企稳催化。
对于后市行情，头部券商均保持乐观，普遍认为短期继续大跌概率较低。随着科技股业绩继续验证高景气、大型IPO预期落地，行情有望迎来反弹。
华西证券（002926）：风物长宜放眼量中长线资金成为A股压舱石
本轮A股的调整更多是海外科技资产微观流动性冲击及跨市场共振联动的结果，随着科技抛压集中释放，且多项指数乖离率逼近历史底部，短期恐慌情绪的宣泄或步入尾声，超跌后修复动能正在积聚。与此同时，7月以来宽基ETF再现巨额净申购，中长线资金逆周期（883436）强力托底成为市场压舱石。
展望后市，最激烈的抛压阶段大概率已过，市场有望步入“震荡、缓慢修复”的新阶段。科技中长期行情未结束，但在新一轮强催化出现前，分化与轮动将是主基调。
中信证券：指数行情处于一轮中期行情的休整到新一轮行情的酝酿阶段
中信证券（600030）研报指出，当前有如下四个判断。
第一，指数行情处于一轮中期行情的休整(以科技板块补跌为特征)到新一轮行情的酝酿阶段(需要新的有估值提升空间的板块启动)，短期出清已接近尾声。
第二，北美AI链短期可能是科技内部的避风港，7月底北美CSP（CSPI）的指引前后可能迎来一波修复，但重新上一个台阶需要新一次的AI模型/产品能力跃升和商业变现空间拓展，关键是打破硬件公司周期（883436）股估值框架，实现硬件和应用的新一轮系统级抬升。
第三，国产AI链高度依赖催化和趋势资金强度，目前主要催化已陆续兑现，而趋势资金强度在经历剧烈回撤后很难迅速回归，国内目前仍相对健康的融资盘意味着目前不存在筹码出清式的布局点，国产切北美的估值收敛是比较可能的走向。
第四，非AI链以轮流修复为特征，从创新药（886015）和非银开始，过渡到有色、化工（850102）和锂电的工业链条，期间伴随着内需链的政策预期交易。
华安证券：情绪化急跌不会持续对修复性行情有信心
随着科技股业绩继续验证高景气、大型IPO预期落地，行情有望迎来反弹。行情主线仍需聚焦AI产业上中游环节，这种结构性主线格局预计将持续至年底前。
配置思路上，产业周期（883436）业绩强劲、经济周期（883436）仍弱，重视当下成长产业景气机会的逻辑仍然清晰。第二阶段业绩驱动行情并未结束，且6月底以来成长科技板块调整幅度较大，短期回调为后市打开了更多上涨空间。
因此当下仍可紧密围绕AI产业趋势加大仓位，而上中游环节的算力中心及配套硬件是最不可或缺方向，该方向产业链长度和投资容纳能力足够大，现处于机构大规模抱团中期。尽管某些环节短期出现交易过热现象，但赛道足够宽广具备“停车换马”的能力且中期上涨趋势不改，当交易降温至换手率低位时应敢于布局。
