全球份额持续提升强化格局，西部证券：维持宁德时代“买入”评级

7月28日，西部证券（002673）研报指出，宁德时代（300750）(300750.SZ)业绩符合预期，全球份额持续提升强化格局。海内外市占率提升驱动出货规模高增，原材料上涨盈利短期扰动可控。估算26Q2合计出货235G（885556）Wh，同比+57%，环比+15%。动力业务方面国内份额持续提升，2026年1-6月公司在国内市场乘用车（884099）装车量份额达46.7%，同比+5.6pct；海外市场占比稳步提升，据SNE，2026年1-5月公司海外市场份额达33.7%，同比+3.7pct。产能扩建贡献供给增量，全球钠电储能（885921）订单加速落子。公司钠电产品在全球市场抢先发力，驱动钠电储能（885921）从试点走向规模化应用。考虑到公司扩产逐渐释放以匹配下游增量需求，预计26年电池出货量约1000GWh，预计公司2026-2028年实现归母净利974.39/1387.32/1657.34亿元，同比+35%/+42.4%/+19.5%，对应EPS为21.06/29.99/35.82元，维持“买入”评级。