7月28日，A股光通信板块遭遇大幅调整。截至收盘，成都新易盛（300502）通信技术股份有限公司(以下简称“新易盛（300502）”)报收406.9元，下跌17.13%；中际旭创（300308）股份有限公司(以下简称“中际旭创（300308）”)报收908元，下跌15.69%；苏州天孚光通信股份有限公司(以下简称“天孚通信（300394）”)报收181.56元，下跌13.21%。尽管短期股价承压，三家公司年内累计涨幅依然可观。
有行业分析人士指出，光模块龙头在此前科技股整体回调中相对抗跌，筹码松动背后不排除资金流出回补跌幅更大的其他赛道，产业基本面并无问题。
而就在7月28日深夜，中际旭创（300308）公告收到董事长刘圣的回购提议函，拟以自有或自筹资金回购该公司A股股份，总额不低于40亿元、不超过80亿元，回购价格不高于30日均价的150%，用于股权激励或员工持股计划(未用完将注销)。刘圣承诺推动董事会审议并投赞成票。这一重磅回购提议，被市场解读为管理层对该公司长期发展信心的有力宣示。
业绩高增印证行业高景气
头部企业订单产能两旺
事实上，从业绩层面来看，光模块头部企业预计上半年将交出一份亮眼的成绩单。新易盛（300502）7月19日披露的2026年上半年业绩预告显示，预计实现归属于上市公司股东的净利润70亿元至80亿元，同比增长77.56%至102.93%。该公司在业绩预告中明确，上半年业绩增长主要系全球人工智能算力基础设施（IVEP）建设持续推进，高速光模块市场需求旺盛，高端产品出货占比稳步提升。根据该公司披露的交流记录，2026年800G光模块出货量稳步增长，已成为出货主力产品；1.6T光模块第二季度出货量较第一季度明显增长，下半年订单交付情况仍处于快速增长阶段，行业景气度持续高位，2027年光模块需求已较为明确，该公司正在持续扩大产能。
天孚通信（300394）预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润11.24亿元至13.04亿元，同比增长25%至45%。业绩增长主要得益于全球人工智能（885728）行业加速发展与全球数据中心建设，带动高速光器件产品需求持续稳定增长。
天孚通信（300394）董事会秘书陈凯荣近日向《证券日报》记者表示，光器件是AI基础设施的重要组成部分，光互连和计算、存储是AI算力的三大底座。随着单GPU算力持续提升、集群内GPU部署规模不断扩大，对光互连的带宽、时延等性能指标提出了更高升级需求，光互连赛道受益于AI基础设施建设的逻辑清晰明确。从产业格局观察，天孚通信（300394）近两至三年的业绩增长均较为显著。陈凯荣判断，AI基础设施建设需求在未来几年预计将保持较快增长，具备优质客户资源和核心技术优势的企业将持续受益。
中际旭创布局“A+H”
募资加码前沿技术与产能扩张
光模块龙头中际旭创（300308）将于7月30日正式登陆香港联交所主板，该公司7月28日披露公告，其H股发行最终定价为每股980港元，基础发行股份5450万股，对应募资约534亿港元；若15%超额配售权悉数行使，总募资规模将扩大至约614亿港元，将成为2026年以来港股市场募资规模最大的IPO。
此次H股上市，中际旭创（300308）旨在拓宽融资渠道，加速全球化布局，进一步稳固其在全球高端算力光模块市场中的占有率和龙头优势。
中际旭创（300308）H股招股书显示，2023年至2025年，该公司营收从107.18亿元增长至382.40亿元；归母净利润从22.08亿元攀升至107.97亿元。2026年一季度，该公司实现营收194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%，单季净利润已超2025年全年半数。
根据公开资料，在硅光技术领域，中际旭创（300308）已取得先发优势，按2025年收入计算，中际旭创（300308）为全球最大的硅光光模块提供商。
本次中际旭创（300308）H股募资将重点投向研发创新与产能扩张。在研发端，公司计划聚焦高速率光模块及多传输距离产品，深耕硅光、相干、薄膜铌酸锂等核心技术，同时布局NPO(近封装光学)、XPO(超高密度可插拔光学)等新兴光互连解决方案，并探索OCS(相干光系统)等协同细分市场，以拓展新的增长曲线。在产能端，公司将扩充全球产能以满足1.6T光模块的预期需求，并为未来3.2T光模块及下一代解决方案储备资金。
中国电子商务专家服务中心副主任郭涛在接受《证券日报》记者采访时表示：“技术路线的差异化选择将深刻重塑光模块行业竞争格局，中际旭创（300308）在硅光领域的先发布局和快速迭代能力，有望使其在下一代技术竞争中继续保持领先。”
机构看好长期逻辑
光通信赛道成长确定性突出
尽管短期板块出现调整，多家机构对光通信行业长期前景保持乐观。交银国际（HK3329）证券在7月22日发布的研报中表示，通信网络在AI基建中地位持续提升，以中际旭创（300308）为龙头的中国光模块行业是参与全球AI基础设施最直接的受益者之一。光模块行业或随通信网络在AI基建中的重要性提升继续保持高速增长。
华鑫证券发布的研报显示，全球AI产业迅猛发展，2025年亚马逊（AMZN）、谷歌、微软（MSFT）和Meta（META）在AI数据中心领域的投资合计超过3600亿美元，同比增长超40%，全球AI基础设施投资也随之全面加速，带动全球以太网光模块市场发展。LightCounting于2026年3月末上调市场预期，预计到2031年，全球以太网光模块市场规模将逼近600亿美元，其中人工智能（885728）领域销售额将突破450亿美元，总体占比约80%。
奕丰基金投资经理李净在接受《证券日报》记者采访时表示：“光模块行业的长期逻辑非常清晰。行业前景短期看AI算力基建，长期看技术形态重塑。只要AI大模型还在迭代，算力集群的搭建就不会停止，未来几年全球光模块市场将保持良好增速，其中用于AI和数据中心的高速以太网光模块增长将更快。”
综合来看，AI算力扩张带来的高速光器件需求具备长期持续性，光通信行业景气周期（883436）仍将延续。短期市场波动不改产业长期向上趋势，具备技术、客户、供应链优势的头部厂商有望持续收获业绩红利。
