文旅项目赢了声量，输了盈利
出售核心文旅资产，这家区域地产开发商目的是什么？
日前，建业地产（HK0832）股份有限公司（下称建业地产（HK0832），0832.HK）公告称，公司联合河南中原、一路有戏两家附属公司与信宸资本全资附属公司签订股权转让协议，交易涉及“只有河南·戏剧幻城”（下称河南戏剧幻城）和“建业电影小镇”两大核心文旅项目。
此次交易总对价为30亿元。其中，河南戏剧幻城作价25亿元，建业电影小镇作价5亿元。
交易完成后，建业地产（HK0832）不再持有两大文旅项目的任何权益，其财务业绩也不再并入公司财报。另外，河南中原及一路有戏还将各自按名义代价回购文化旅游（即河南省老家文化发展有限公司）所持股权，回购后，变为建业地产（HK0832）间接全资附属公司。
建业地产披露交易
资料来源：公司公告
据财报信息显示，上述两项目是公司文旅业务重要支撑，部分承载公司战略转型的构想。建业电影小镇原名“建业·华谊兄弟电影小镇”，是集电影场景游览、电影文化展示、电影互动游乐、民俗和非遗体验、大型系列演出、特色餐饮、主题客栈等于一体的电影文化体验地。该项目总用地规模约600亩。2019年9月，占地163.2亩的项目首期两街区投入运营。目前，建业电影小镇已被打造成一张文旅名片。
河南戏剧幻城是建业地产（HK0832）与实景演艺导演王潮歌共同打造的大型主题演艺项目，项目占地约622亩，拥有21个剧场，是目前中国最大的戏剧聚落群。园区所有剧场可同时容纳一万名观众，所有剧目单场次演出总时长近800分钟。
河南戏剧幻城于2021年6月“开城”纳客。截至2025年底，河南戏剧幻城累计观剧人次超5800万。其中，省外游客占比超80%，境外游客来源超50国，年轻观众占比超85%，呈现出省外游客占比高、年轻游客占比高等典型特征。
两项目虽是热门打卡地，但盈利却持续承压。据公告，2024年、2025年，两大文旅项目合计税后亏损净额约6282.3万元、5529.7万元。对于本次交易，公司方面表示，其总收入逾90%来自房地产开发，目标资产属非核心性质；本次交易是精简业务组合、去杠杆及聚焦核心房地产开发业务的策略之一。
另外，两文旅项目属资本密集性，且文化旅游运营、人员配置及维护均需要持续的资金投入，并附带大量银行及其他债务。项目产生的大部分现金流，一直并将持续用于偿付相关债务。剥离目标资产，并可同时剥离相关债务等，从而减轻资金及债务压力，改善公司流动性。
投资时间网、标点财经研究员注意到，此次交易对价进入托管账户后，先清偿与两项目有关的相关财务负债等，然后余额再给建业地产（HK0832）。公司估计所得款项净额为7.05亿元，拟用于保交楼与债务重组等。
这7亿资金能不能有效缓解公司债务压力？作为河南龙头房企，建业地产（HK0832）已连亏四年。2022年至2025年，公司营收由240.83亿元逐步下滑至118.17亿元，同比降幅均为双位数；对应各年度的归母净亏损则为75.61亿元、32.64亿元、33.08亿元和30.45亿元，四年累计净亏逾170亿元。
债务端，截至2025年底，公司总负债逾1034亿元，剔除预收款后的资产负债率近112%，公司现金（不包括受限存款）为4.20亿元。
建业地产近五年综合业绩（千元）
