近期全球股市格局迎来明显分化。在AI相关交易剧烈动荡冲击美股的背景下，欧洲股市逆势突围。花旗（C）策略师表示，近几周，欧洲股市成为全球主要市场中唯一风险偏好显著改善的地区，这主要得益于增量资金流入以及企业盈利超预期。
花旗（C）策略师David Chew在报告中表示，上周，欧洲主要基准指数的持仓情绪全面回暖，而美国市场的指标则显示出信心减弱。在亚洲，AI相关担忧导致市场持仓出现显著分化，韩国基准指数已进入深度看跌区域。
Chew表示：“整个7月，欧洲斯托克指数持仓保持异常稳定，这与美国各大指数较为剧烈的仓位调整形成鲜明对比，凸显出欧洲受AI相关风险的影响相对有限。目前的仓位配置依然稳健，并未陷入狂热。”
策略师指出，欧洲央行决定维持利率不变也提振了欧洲市场，同时本轮财报季的整体业绩表现超出市场预期。数据显示，欧洲斯托克600指数成分股的利润在经历了两年几乎零增长后，第二季度同比跃升19%。
盈利增长对欧洲股市的提振作用大于美国股市
除宏观与基本面利好外，资金博弈行为进一步助推欧洲指数上行。Chew强调，德国基准DAX指数本轮上涨的部分原因是空头挤压，即投资者对此前看空股市的头寸进行回补。
他表示：“目前很大一部分空头头寸已经陷入亏损。如果上涨动能延续，该指数很容易受到进一步空头回补的影响。”
在AI行情动荡的背景下，基本面稳健、题材扰动较小的欧洲市场赢得资金青睐。欧洲最大资产管理公司东方汇理高级多资产组合经理 Amelie Derambure近日透露：“我们在财报季前就降低了美国敞口，并将部分仓位转向了欧洲。我们对 AI 主题的过度集中和权重感到不安，同时预期欧洲能兑现其高企的盈利预期 —— 事实证明它做到了。”
上周，欧洲斯托克600指数上涨了0.7%，自6月初以来已累计上涨近5%。同期标普500（SPX）指数基本持平。
