开源证券股份有限公司诸海滨近期对万达轴承进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：2026H1扣非净利15.4%，叉车轴承龙头加速卡位工业与人形机器人（886069）新赛道》，给予万达轴承增持评级。
万达轴承(920002)
2026H1公司营收2.01亿元(+12.24%)，归母净利润3542.89万元(+4.44%)2026上半年公司实现营业收入2.01亿元，同比增长12.24%；归母净利润3542.89万元，同比增长4.44%，扣非归母净利润3269.96万元，同比增长15.44%，毛利率32.51%。公司积极拓展工业+人形机器人（886069）领域，我们维持2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.67/0.75/0.85亿元，对应EPS分别为1.05/1.18/1.33元/股，对应当前股价的PE分别为52.8/46.9/41.6X，我们看好公司拓展工业新领域，维持“增持”评级。
我国叉车行业运行态势稳步增长，2026年二季度叉车需求持续回暖
2026年上半年，国内工业车辆行业整体运行态势稳健。在下游制造业、仓储物流产业复苏的带动下，行业市场需求持续回暖。依托电动化转型、海外市场扩容、智能装备升级三大核心驱动力，行业实现了总量稳步增长、产品结构持续优化。根据中国工程机械（881268）工业协会工业车辆分会统计数据，2026年1-6月，全行业I-V类工业车辆累计销量达86万台，市场整体规模稳步扩张。行业销量呈现逐季上行的发展特征，市场需求复苏节奏持续加快。其中6月单月销量16万台，较5月环比提升12.57%。此外，随着全球工业稳步复苏，海外仓储物流设备更新迭代需求旺盛，为国内叉车产品出口营造了优质的外部市场环境。
中国机器人行业景气度持续攀升，公司积极拓展工业+人形机器人（886069）新领域2026年6月中国工业机器人产量11万套，同比增长28.1%；2026上半年累计产量53万套，同比增长28%，维持高位增速。服务机器人方面，2026年6月产量183万套，同比增长17%，2026上半年累计产量1031万套，同比增长11.9%。同时，2025年公司拥有工业机器人领域客户100余家，近几年公司签订工业机器人领域相关销售合同金额持续增长。此外，公司密切关注以人形机器人（886069）为代表的新兴市场应用领域，联合科研院所针对谐波（HLIT）减速器（886008）、RV减速器（886008）两类轴承开展相关技术研究及储备，目前项目处于样件研制阶段。
风险提示：原材料波动风险、市场竞争风险、募投项目投产不及预期风险。
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