在生物科技IPO以55%的平均回报率碾压AI板块、成为2026年美股最大赢家的背景下，又一家获得顶级风投加持的临床阶段生物制药公司加入了上市热潮。由Andreessen Horowitz(a16z)支持的braveheart bio（BRVE） Inc.(BRVE.US)周三宣布扩大IPO规模，以每股18美元的价格发行2,125万股，募资总额达3.825亿美元——不仅定价突破了此前15至17美元的区间上限，发行规模也较原计划的1,875万股显著扩大。按IPO价格计算，这家总部位于旧金山的心血管疾病药物开发商的市值约为12.7亿美元。
发行概览：从3.18亿到3.825亿的“超额认购”
braveheart bio（BRVE）于7月中旬向纳斯达克（NDAQ）秘密提交IPO申请，7月30日正式公布发行条款，计划以每股15至17美元的价格发行1,875万股，目标募资约3.188亿美元。然而，投资者的强劲需求推动公司在定价前大幅扩大了发行规模——最终发行2,125万股，定价18美元，募资总额达3.825亿美元。承销商还获得了一项30天超额配售权，可额外购买最多318.75万股。
高盛（GS）、杰富瑞、TD Cowen、Stifel和Cantor Fitzgerald担任此次发行的联合账簿管理人。股票于8月6日正式在纳斯达克（NDAQ）全球市场开始交易，代码为"BRVE"，预计8月7日完成交割。
核心管线：BHB-1893瞄准百亿肥厚型心肌病市场
braveheart bio（BRVE）成立于2024年，是一家处于临床后期的生物制药公司，专注于开发肥厚型心肌病(HCM)及其他严重心血管疾病的创新疗法。
公司的核心候选药物BHB-1893(亦称HRS-1893)是一种口服小分子心肌肌球蛋白抑制剂，通过特异性抑制心肌肌球蛋白ATP酶活性，使心肌收缩性能正常化，减少左心室肥厚并改善舒张期顺应性。该药物于2025年9月从中国江苏恒瑞医药（600276）获得全球(除大中华区外)独家许可授权。
临床数据亮点：
梗阻性肥厚型心肌病(oHCM) ：一项纳入42例症状性oHCM患者的随机、开放标签II期临床试验显示，BHB-1893可快速、显著降低左心室流出道压差(LVOT-G)，改善患者运动耐量及症状，且对左心室射血分数影响极小、安全性良好。完全缓解率高达86%。
非梗阻性肥厚型心肌病(nHCM) ：另一项II期研究显示，BHB-1893可快速且持续降低关键心脏生物标志物，改善心脏舒张功能和心脏结构指标，患者报告症状和运动能力均有改善，总体耐受性良好。
基于这些积极结果，恒瑞医药（600276）已于2025年启动中国III期临床试验，braveheart bio（BRVE）计划于2026年下半年自主启动全球oHCM III期试验(Lionheart（CUB）-HCM)，并于2027年上半年启动nHCM III期试验(NOBLEHEART-HCM)。
投资者的“全明星阵容”：a16z领衔，百健CEO坐镇
braveheart bio（BRVE）的股东阵容堪称豪华。2025年11月，公司以1.85亿美元A轮融资正式亮相，投资方包括：Andreessen Horowitz(a16z Bio + Health)、Forbion(预计上市后持股降至22%)、OrbiMed(预计持股12%)、Enavate Sciences(Patient Square Capital旗下平台)、Frazier Life Sciences。
上市后，a16z预计将持有约11%的股份。更值得关注的是，百健(BIIB.US)首席执行官Christopher Viehbacher担任Braveheart的董事长。
公司CEO Travis Murdoch, M.D.拥有十多年生命科学投资与运营管理经验，曾创建HI-Bio并领导了2024年与百健之间价值18亿美元的并购交易。富达(Fidelity)更以7,500万美元的锚定订单为此次IPO提供了重要背书，约占发行中点定价的四分之一。
市场背景：生物科技IPO的“黄金窗口”
Braveheart的成功上市并非孤立事件，而是2026年生物科技IPO全面复苏的缩影。数据显示，2026年以来美国制药公司IPO的加权平均回报率高达64%，而剔除SPAC等金融工具后的整体IPO市场加权平均收益率仅为1%。生物科技板块跑赢大盘超过60个百分点，成为2026年美股IPO市场的最大赢家。
就在本周，另一家由a16z支持的免疫疗法公司attovia therapeutics（ATTO）也完成了IPO，定价同样落在15至17美元区间的上端。生物科技IPO的“黄金窗口”仍在持续敞开。
