■投基论道
外资机构看好亚洲市场结构性增长机遇
近期，全球股市震荡加剧，市场不确定性明显抬升。面对复杂的宏观环境，多家外资机构发布后市研判。外资机构认为，在劳动力市场韧性与AI资本扩张支撑下，股票资产仍将受益。未来市场的主导力量有望逐步从科技巨头向优质蓝筹及价值板块扩散，亚洲市场的结构性增长机遇仍值得看好。
摩根士丹利（MS）投资管理在近日发布的三季度投资展望中表示，对全球投资者而言，2026年的核心投资命题已不再是担忧美国经济增长大幅放缓，而是如何适应名义增长与利率共同维持高位的“新常态”。
该机构认为，未来一段时间美国通胀水平或仍将高于政策目标，但在劳动力市场韧性、生产率提升与资本投资扩张的多重支撑下，实际经济增长预计将保持稳健。在此背景下：股票仍将是高名义增长环境下的主要受益资产；而固定收益投资则需采取更为精选、多元化的配置策略，才能在复杂环境中获取具有吸引力的回报。
“尽管不确定性仍然存在，但随着地缘政治局势缓和及政策可预见性提升，尾部风险正在下降，全球风险资产情绪有望持续改善。”摩根士丹利（MS）投资管理称。
威灵顿投资维持对全球股票的超配立场。其表示，尽管地缘政治因素持续带来不利影响，企业盈利依然强劲，全球经济也展现出较强韧性，但各地区表现有所分化。“我们预计，企业盈利增长将继续保持强劲，主要动力仍来自人工智能（885728）供应链的需求。从区域配置来看，我们更看好新兴市场。”威灵顿投资称。
复杂的宏观环境也对资产配置提出了更高要求。宏利投资多元资产方案环球主管潘乐勤(Luke Browne)表示，宏观环境的日益分化，进一步凸显分散投资的重要性。稳健的劳动市场令货币政策放松步伐延后，因此，宏利投资在资产配置上维持高度选择性。
针对近期科技股的波动，景顺（IVZ）首席全球市场策略师布莱恩.莱维特(Brian Levitt)表示，当前投资者的焦虑情绪日益加剧，市场回调和阶段性波动是投资过程中的正常现象，但每当这种情况出现，都会不可避免地引发同样的疑问——市场是否发生了根本性的变化？
“近期科技板块走弱，尤其是芯片和存储器相关企业的下跌，进一步加剧了这种担忧。但如果从更广阔的视角来看，这种担忧的影响力或许没有想象中那么大。事实上，许多处于本轮抛售核心的公司在经历了过去几个季度的大幅增长之后，今年以来股价依然显著上涨。”布莱恩.莱维特称。
展望后市，潘乐勤认为，维持均衡的多元资产配置有助于投资者在不确定性与估值波动中把握机遇。同时，亚洲市场仍将长期受益于自身的经济增长潜力，以及人工智能（885728）相关产业持续带来的投资机会。
