8月10日，宇树科技（688836）（688836.SH）正式开启申购，发行价为150.80元/股。发行市盈率219.23倍，高于行业平均市盈率38.56倍。市场为“人形机器人（886069）第一股”给出的溢价，肉眼可见。
招股书显示，美团系合计持有宇树科技（688836）9.6488%的股份，为第一大外部机构股东。首程控股（HK0697）（00697.HK）通过旗下基金布局宇树科技（688836），发行前持股约3.8262%，对应市值约23亿元，是目前已知持股比例最高的港股上市公司。对首程控股（HK0697）而言，这笔钱不只是账面浮盈。从一级市场的估值倍数，到二级市场的公开报价，首程的机器人资产第一次有了真正的“市场价”。
数据显示，截至2025年末，首程在泛机器人产业链累计投资超20亿元，覆盖宇树、银河通用、星海图、智子芯算、墨现科技、星动纪元等20余家企业。公司主席赵天旸将这套打法定义为“赛道级布局”——不赌单一标的，而是押注整个物理AI赛道的系统性爆发。日前又发起设立35亿元“北京前沿创科基金”，继续加码。
