8月10日，半导体（881121）板块内部上演“冰火两重天”。寒武纪（688256）跌超6%，拖累科创芯片设计ETF招商(589390)跌2.14%；而中微公司（688012）大涨超6%，带动半导体设备（884229）ETF招商(561980)涨2.41%。
同一个板块，设备端与设计端走出了截然相反的行情。
设备为何涨？
业内人士指出，催化一：存储扩产预期强化，设备端率先受益。据报道，苹果（AAPL）正在测试长鑫存储芯片（886042）用于iPhone和MacBook，进一步强化存储扩产预期。设备作为扩产的最直接受益环节，率先反应。
催化二：设备端前期调整充分。
设计端为何跌？寒武纪业绩“隐忧”触发资金切换
寒武纪（688256）中报显示，上半年营收59.96亿元，同比增长108.13%；净利润23.11亿元，同比增长122.61%。
但市场担忧的焦点在于增速趋势：一季度营收28.85亿元(同比+159.56%)，二季度营收31.11亿元(同比+75.9%，环比仅+7.8%)。
环比增速放缓，引发市场对AI芯片高增长可持续性的分歧。资金从设计向设备切换，形成“设计弱、设备强”的跷跷板格局。
设计端三个驱动信号值得关注：
驱动一：AI算力需求持续爆发。大模型训练与推理持续拉动算力芯片、接口芯片需求。SemiAnalysis预期AI ASIC市场有望从2024年约120亿美元增长至2028年约1000亿美元，澜起科技（HK6809）等接口芯片龙头直接受益。
驱动二：存储景气周期（883436）向上，设计端毛利率有望修复。据报道，三星、SK海力士（SKHY）、美光2027年DRAM与HBM产能已全数分配完毕。存储芯片（886042）价格上涨将改善设计公司的毛利率与净利率。
驱动三：中报季业绩进一步验证。若更多芯片设计公司披露Q2环比加速的业绩，板块或有持续反弹的动力。
据了解，半导体设备（884229）ETF招商(561980)跟踪中证半导体（881121）指数，前十大权重覆盖北方华创（002371）、中微公司（688012）、拓荆科技（688072）、长川科技（300604）等设备龙头，“长鑫存储”概念含量约60%。科创芯片设计ETF招商(589390)跟踪上证科创板芯片设计主题指数，聚焦科创板纯芯片设计龙头，覆盖海光信息（688041）、澜起科技（HK6809）、寒武纪（688256）、芯原股份（688521）等。
(本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。)
