8 月10日，三安光电（600703）(600703.SH)正式回复上交所2025年年报监管问询函(上证公函【2026】0845号)，保荐机构中信证券（600030）、年审机构中审众环会计师事务所、公司独立董事同步披露核查及独立意见，四份文件同步对外披露，集中回应业绩由盈转亏、百亿债务承压、募投项目延期、大额固定资产停滞等市场高度关注的核心问题。
营收持续走高，业绩却由盈转亏亏损态势延续至2026年
问询函数据显示，20232025年三安光电（600703）经营规模持续扩张，营业收入自140.53亿元增长至179.49亿元，但盈利水平持续恶化。归母净利润由3.67亿元、2.53亿元下滑至-3.53亿元，实现从盈利转为亏损；2025年分季度亏损逐步扩大。进入2026年一季度，扣非前后归母净利润同比分别下滑68.15%、339.68%，合同负债同比降幅超70%。
公司在回复中解释业绩下行两大核心因素：一是政府补助大幅退坡，近三年计入其他收益的政府补助由16.65亿元降至7.29亿元，非经常性损益从14.55亿元收缩至4.74亿元；二是资产减值压力加大，存货跌价等资产减值损失从3.32亿元上升至5.26亿元，双重因素共同拖累利润。独立董事核实确认，客户与供应商重叠的福建天电光电交易具备商业合理性，前五大客户、供应商不存在其余重合及关联关系。
颓势并未止步2025年年报。7月14日发布的2026年半年度业绩预告显示，公司上半年归母净利润预计亏损0.9亿元1.35亿元，扣非净利润预亏4.9亿元5.5亿元，而去年同期公司扣非尚且盈利1.76亿元。雪上加霜的是，8月1日公司公告，全资子公司泉州三安半导体（881121）自查涉税事项，需要补缴税款及滞纳金合计约8640.95万元，该笔损失将直接计入2026年当期损益，进一步侵蚀当期利润。
125亿元总负债压顶，募投项目延期两年控股股东股份巨额轮候冻结
问询函重点关注公司偿债能力与资金安全。截至2025年末，三安光电（600703）账面货币资金78.36亿元，其中受限资金6.72亿元，募集资金余额48.39亿元；短期负债、一年内到期长期借款、长期借款合计125.08亿元，同比增长28.37%；全年利息支出3.11亿元，已经显著高于1.59亿元利息收入，利息净流出压力凸显。
部分受限资金源于子公司涉外设备采购纠纷。全资子公司湖北三安、泉州三安与惠特科技产生设备采购合同争议，资产遭到财产保全冻结。贸仲委2026年1月裁决两家子公司支付约4500万美元货款及相关费用，三安光电（600703）已经申请撤销该裁决，案件正在司法审理，北京四中院尚未出具最终裁定。
备受市场关注的还有78.70亿元定增募投项目。其中湖北三安Mini/Micro显示产业化项目，至2025年末累计投入仅32.89%，项目预定可使用状态时间从2026年6月延后至2028年6月，延期两年。受控股股东股份冻结、实控人林秀成被留置立案调查事件影响，鄂州葛店经开区管委会曾在2026年4月申请诉前财产保全，查封湖北三安22项厂房仓库，账面净值4.74亿元，该查封已于5月9日解除。
股权层面风险同样严峻。截至2026年4月末，三安电子、三安集团所持股份累计轮候冻结数量达67.21亿股，占二者持股的476.45%，占上市公司总股本134.72%。为化解关联担保风险，7月16日公司公告，将承担6.69亿元债务直接偿付国家开发基金，置换取得子公司剩余借款债权。超240亿固定资产规模部分资产交付受阻于涉外诉讼
截至2025年末，三安光电（600703）固定资产240.36亿元，在建工程24.21亿元，两项资产合计占公司总资产45.42%，重资产属性突出。当年新增闲置固定资产账面价值4.41亿元，针对湖南三安半导体（881121）、泉州三安集成电路计提固定资产减值准备4570.46万元。
上交所要求核查前十大供应商资金流向、资产交付进度。公司披露，仅惠特科技、豪勉科技两家台湾供应商，因采购合同诉讼纠纷，对应资产未能完成交付，其余主要采购合同交付正常。独立董事、年审会计师核查认定，上述供应商及关键人员和上市公司实控人、控股股东不存在关联，资金没有流向控股股东关联方，子公司增值税留抵税额与新增资产情况大体匹配。
中信证券（600030）、中审众环出具的核查意见表示，未发现募集资金被占用、利益输送的情况，但同时客观指出，公司募投项目实施进度整体相对缓慢。
整体来看，三安光电（600703）正面临行业周期（883436）下行、政府补助退坡带来的盈利压力，叠加大额债务、涉外仲裁诉讼、募投项目延期、控股股东层面风险、资产闲置减值等多重考验，后续项目落地、债务化解、实控人相关案件走向，都将深刻影响公司经营基本面。
