中国银河证券：白酒板块改善信号显现

中国银河（HK6881）证券研报认为，在经历2026年二季度的白酒（881273）行业基本面持续调整之后，酒企与渠道的经营压力得以部分释放，叠加2026年上半年酒企发货端基数均较低，届时有望迎来环比改善。当前飞天茅台与五粮液（000858）市场价格回升或为关键信号，但之后改善持续性需要进一步观察中秋国庆旺季动销恢复情况。