近期，名创优品（HK9896）首个原创艺术家IP——YOYO迅速走红。
没有人物台词，没有衍生作品，甚至没有鼻子和嘴巴，仅运营1年时间。自2025年6月首发以来，YOYO成为近年来出海速度最快、覆盖范围最广的中国原创IP之一。在与迪士尼（DIS）皮克斯热映电影《玩具总动员5》开展联名合作以来，该IP全系产品在中国市场单月销售额突破1亿元人民币。
“低价走量”模式能否持续？
相较于运营超7年的labubu（第三代搪胶毛绒盲盒单个售价99元），YOYO的变现速度似乎更快，且单价更低（单个售价29元）。名创优品（HK9896）2025年度业绩报告显示，集团全球零售额达371亿元，财务总营收达214.4亿元，同比增长26.2%。
“看似是盲盒带动的冲动消费（883434），实则背后潜藏三方面原因。”和信会计师事务所合伙人刘方微认为。
首先，YOYO没有复杂的角色故事，简约治愈的形象留给大家充足的想象空间。手部可拆卸的设计进一步降低大众二次创作门槛，引发大量网友自发进行二次创作，借助社交平台实现病毒式传播。
其次，名创优品（HK9896）在全球拥有8565家门店，远超泡泡玛特（HK9992）630家线下实体店（截至2025年底），跳出潮玩小众圈层，将线上流量高效转化为终端销量。
最后，IP首发以来持续获取重磅传播资源。2026年YOYO成功登上春晚，叠加《玩具总动员5》的联名合作，依托大规模传播资源加持，持续放大IP知名度。
“YOYO的快速崛起，是‘高周转’模式在IP消费（883434）领域的一次良好实践。”西安交通大学教授齐保垒分析道。原创IP的内容吸引力、品牌积淀已久的供应链成本管控能力，以及覆盖面广阔的全球零售网络，形成高效协同的三角关系。29元盲盒的定价大幅降低消费（883434）者决策门槛，使得冲动消费（883434）顺利转化为实际购买力，带动存货高速周转，实现现金流快速回笼。
有观点认为，这种“低价走量、快速起量”的营销策略难以长期维系。刘方微表示，这种看法较为片面：“低价只是YOYO初期打开市场的手段，并非唯一盈利模式。”依托IP热度，品牌后续可拓展毛绒周边、家居产品、海外IP授权等多元业务，例如近期在全国各地落地的YOYO生日会主题快闪店，一次性上新超30款产品，覆盖潮玩、饰品（884141）、香水、毛绒、烘焙甜品等多个品类。
“平价赛道的最大挑战，集中在供应链管理、持续内容创作，以及IP长线运营上。”刘方微认为，相较于主打收藏属性的高价潮玩，大众平价赛道受众基数更大，市场空间更广。但她同时提醒道：“这套模式能否持续发展，关键看IP能否持续产出新内容、搭建多元化变现渠道，而不是单纯用产品单价去评判商业模式的未来。”
齐保垒同样表示，如果没有合理的成本结构支撑，单纯的低价确实难以持续。以单品爆发为驱动的商业模式，最大的不确定性来自消费（883434）者的兴趣迁移。一旦产品周转效率下滑，企业将面临存货减值、收入承压双重挑战。因此，判断该模式是否可持续，不在于单一IP能否永久热销，而在于企业是否具备持续孵化新IP、形成矩阵化运营的能力。
据悉，为进一步夯实原创能力，名创优品（HK9896）启动“IP天才少年计划”，面向全球招募顶尖IP创作人才，目标在于未来十年推动100个中国原创IP走向世界。“这可以理解为企业正在开展从单一爆款驱动转向体系化IP投资组合管理的重要尝试，有利于平滑收入波动、降低IP业务集中度风险。”齐保垒补充道。
出海机遇与风险并存
2025年，名创优品（HK9896）海外营收达86.3亿元，同比增长29.3%，海外业务占总收入比重超四成。“数据印证其‘平价刚需为底盘、IP文化为溢价核心’的全球化战略落地成效，为国货平价消费（883434）出海打造出标杆模式。”刘方微表示，这套双轮驱动的差异化打法值得借鉴。
一方面，依托国内成熟供应链，以高性价比日用产品夯实业务基本盘，搭配海量SKU（最小存货单位）和快速上新能力，稳住线下客流，契合全球通胀环境下大众追求高性价比的消费（883434）趋势。同时，采取差异化定价策略，海外溢价空间显著高于国内，有效覆盖物流、关税、门店运营等各类成本。
另一方面，IP赋能打破平价零售固有的廉价标签与盈利瓶颈。企业搭建“外部顶流IP+原创自有IP”双矩阵，借助迪士尼（DIS）、三丽鸥等全球成熟IP，降低海外市场教育成本，实现高效引流；持续孵化YOYO等原创治愈系IP，挖掘情绪消费（883434）红利，提升产品溢价与用户复购率，摆脱单纯低价内卷。此外，品牌采用“直营树立品牌+代理扩大规模”的门店模式，搭配本土化产品和IP适配策略，适配全球不同国家和地区的市场环境。
“名创优品（HK9896）的平价IP全球化战略，本质上是以大众可负担的价格，向全球消费（883434）者提供带有情感价值的产品。”齐保垒总结道，这种模式一定程度上避开了高价赛道的激烈竞争，依靠普适性价格跨越部分文化差异，是较为务实的选择。86.3亿元的海外营收和超过集团平均水平的增速，也证明这一策略在全球市场找到了需求支点。
刘方微同时提醒，该模式也存在明显短板：若海外营收对外购授权IP依赖度较高，原创IP全球影响力有限，难以构筑长期文化壁垒；海外直营门店持续扩张拉高运营成本，叠加跨境电商（885642）、本土平价品牌的竞争冲击，长期盈利压力持续存在。
除上述经验，对于国内其他出海企业而言，还需审慎应对多方财会领域的现实课题。
第一，跨境会计核算与全球税务合规风险。出海企业需同时适配国内会计准则与海外本地财税制度。不同国家在税率、增值税规则、纳税申报要求上差异较大，极易产生核算口径不统一、报表折算失真等问题。同时，海外常设机构判定、关联交易转让定价、CFC（受控外国企业）反避税监管日趋严格。一旦出现漏洞，极易引发税务稽查、双重征税和高额罚款。
第二，跨境资金统筹与外汇汇率风险。海外结算币种复杂，叠加各国外汇管制严格，汇率波动导致的汇兑损益将直接侵蚀海外经营利润。若缺少统一资金统筹与汇率对冲工具，企业将面临资金效率低下、盈利不稳定、现金流承压等问题。
第三，IP无形资产的确认与计量。独家签约艺术家带来的IP取得成本，应当费用化还是资本化，资本化后如何合理确定摊销年限，都需经过专业判断。IP的爆火可能伴随生命周期（883436）的压缩。若摊销政策过于乐观，IP热度衰退后，无形资产减值将直接冲击企业利润。
第四，转让定价与税务合规风险。集团与海外子公司间的IP授权、集中采购等关联交易须恪守独立交易原则。各国税务机关对无形资产相关的利润归属持续收紧，转让定价文档是否完备、定价逻辑是否合理，将直接影响税务风险和有效税率水平，需要企业做好前置规划并开展常态化维护。
此外，需关注海外子公司的内部控制与财务并表。门店的快速扩张会催生大量不同发展阶段的区域团队。如果缺乏统一的财务核算标准和资金管理制度，存货管理、费用审批等环节极易滋生风险。
YOYO的全球化实践在商业层面展现了较强的执行力，折射出国货IP出海的巨大潜力。商业上的快速突围，离不开财务层面的坚实托底。这种财会能力建设既是每一家出海企业必须直面的现实考题，也是企业实现长期跨域发展、真正站稳海外市场的核心根基。
