8月14日，华创证券在汽车行业7月销量点评中指出，出口延续亮眼表现，新能源（850101）渗透率续创新高。
乘联会发布数据，7月狭义乘用车（884099）产量222万辆，同比-2%，环比-5%；批发225万辆、同比-0.4%、环比-5%。
7月出口延续亮眼表现，内需预计依然表现一般。乘联会发布7月乘用车（884099）批发销量，为225万辆、同比-0.4%、环比-5%。其中乘用车（884099）出口92万辆，同比+84%，继续超预期创新高，新能源（850101）出口接近54万辆、同比+1.5倍；预计零售约146万辆、同比-22%、环比-12%，出口表现强势下，整体批发同比有一定压力。
1）出口：本月出口92万辆，同比+84%，继续超预期创新高，从上月分地区出口看，中南美因巴西7月关税提升提前波动，但欧洲、东南亚、中东均在进一步环比增长，尤其欧洲增量较大，估计7月实际出口结构变化相仿。
其中新能源（850101）出口54万辆、同比+1.5倍；其中比亚迪（002594）17.4万辆、奇瑞8.3万辆、特斯拉（TSLA）6.6万辆、吉利6.1万辆。3、4月乘用车（884099）出口首超70万辆，5、6月又再超80万辆，7月超90万辆，体现中国品牌全球竞争力在年内不断提升。
2）电车：本月批发145万辆、同比+22%、环比-2%，批发新能源（850101）渗透率64%续创历史月度新高、同比+12PP、环比+2PP。
3）自主：7月自主车企批发173万辆、同比+10%、环比-3%，自主占比77.0%、同比+5.8PP、环比+1.4PP。
4）价格：7月下旬行业折扣率环比持平（油车为主）：折扣率9.4%，同比-0.5PP（7/20），环比持平（6/25）。
5）库存：对应终端渠道去库13万辆，历史季节性为去库15-20万辆。
全年展望：今年以来出口表现尤其电车出口持续超预期，跳跃式屡创新高，其背后原因在于今年出海销量增长并非线性：①车企和车型增加，②渠道大幅增加，③门店库销比提升（以备货），④门店需求快速提升。往后看，出口数继续超预期的可能性依然较大，我们继续上修全年出口预期至1000万辆+。内销方面，受油价上涨、新车提价等因素影响，今年以来内销表现疲弱，全年零售增速我们预计为-16%。综合零售、出口、库存变化，预计整体乘用车（884099）批发同比-3%。
投资建议：整车：继续推荐电车出海三杰吉利汽车（HK0175）、零跑汽车（HK9863）、比亚迪（002594），投资性价比凸显，二季度预计受出口提振。江淮汽车（600418）8月5日MPV 上市，订单表现好于预期，近期股价逐步走稳，关注布局机会。零部件：①机器人：特斯拉（TSLA）弗里蒙特产线加紧安装，年内开启量产；宇树上市在即，8.10开启申购有望带动催化，板块全年量产核心逻辑不变，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技（301529）、拓普集团（601689）、新坐标、新泉股份（603179），建议关注铁流股份（603926）。②AI/智驾：
工信部L3L4强标已获批发布，行业准入基线明确后，各环节技术迭代和量产节奏有望加快，继续推荐地平线、禾赛（HSAI），建议关注速腾聚创（HK2498）、小马智行（PONY）、文远知行（WRD）。③AIDC 液冷：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团（HK0425）、银轮股份（002126），建议关注飞龙股份（002536）、中鼎股份（000887）。
风险提示：宏观经济、国内消费（883434）低于预期，汽车出口低于预期，新能源（850101）车销量低于预期，原材料价格波动等。
