近日，恒生指数公司就恒生科技指数修订方案征询市场意见。
01. 港股重要指数调整
8月10日，恒生指数公司就恒生科技指数修订方案征询市场意见，这是该指数2020年推出以来的第五次编制方案修订，也被市场视为力度最大、影响最深远的一次。据悉，此次修订预计9月底公布结果，相关成份股变动将于12月指数调整时正式生效。
为何此时修订？恒生指数公司表示，港股上市科技公司的格局已发生两项显著变化：一方面，科技投资范围持续扩容——2021年港股科技板块主要集中于互联网相关主题，如今从事先进硬件及AI解决方案的上市公司数量不断增加，特专科技公司也相继在港上市；另一方面，增长最快的公司未必是市值最大的公司——现有恒生科技指数成份股的收入增长中位数，反而低于市值较小的非成份股，纯市值筛选框架容易漏掉"高增长、小市值"的新兴科创企业。
两大核心变化。一是扩大科技主题覆盖，取消原有行业分类要求，将六大科技主题重组为数码平台及解决方案、人工智能（885728）、先进硬件、机器人及自动化、云端、前沿科技，科技子主题由16个扩展至24个。
二是引入分组选股机制：选股范畴限定为恒生综合大中型股指数成分股，按"市值组别+收入增长组别"双轨挑选——市值组按市值排名选取前40位，收入增长组在未被市值准则选中的公司中，按过去12个月收入增长排名补选前10位，成份股总数由30只增至50只。
"含科量"显著提升。根据恒生指数公司模拟测算，调整后指数前十大成份股权重占比将由70.6%降至66.3%，权重集中度明显降低；先进硬件相关成份股数量将由5只增至15只，人工智能（885728）相关成份股由3只增至6只；新增成份股的12个月平均市值中位数低于现有成份股，但收入增长中位数更高。
兴业证券（601377）预计，市值组有望纳入宁德时代（HK3750）、天数智芯（HK9903）、壁仞科技（HK6082）、万国数据-SW（HK9698）、优必选（HK9880）等硬核科技龙头，收入增长组有望纳入晶泰控股（HK2228）、滴普科技（HK1384）、禾赛-W（HK2525）、黑芝麻智能（HK2533）等高成长科创企业。
业内人士指出，收入增长选股维度的引入，意味着一些规模不算大但商业模式已获验证的新兴科技企业有望进入指数，指数将更早反映AI、机器人、软件等新兴赛道机会，但成长型企业盈利稳定性偏弱，指数短期波动率可能提升。
此次修订推动恒生科技指数从"互联网指数"向"全品类科技指数"升级，将增强港股科技资产对全球机构资金的吸引力，进一步夯实香港作为中国科技资产离岸定价中心的地位。
02. 券商密集发声
8月以来，A股整体走出"超跌反弹—震荡整固"的修复路径：月初上证指数（1A0001）自3800点附近启动，连续五个交易日收阳，一路回升至8月10日的3966点，随后在3900-3970点区间窄幅震荡，8月14日收报3927点，对此，多家券商密集发声。
头部券商集体看多。中信证券（600030）认为，8月初A股处于超跌反弹阶段，前期跌幅越大的品种弹性越大，建议科技持仓向核心资产集中，非科技部分增配能化、有色、创新药（886015）和头部券商。
中金公司（601995）判断"年内二次买点"或已到来，当前上证指数（1A0001）、沪深300（399300）前向市盈率仅13.0倍和11.4倍，已充分反映悲观预期，A股今年有望迎来过去五年最佳业绩期，景气中报将带来基本面支撑。
反弹条件正在成熟。广发证券（000776）策略首席刘晨明表示，本轮调整空间已比较充分，宽基ETF净流入创本轮行情第三高峰（当周合计1525亿元），历史经验表明这往往对应阶段性底部。
国泰海通（601211）更是以"击球区"形容当前点位，认为A股算力龙头前瞻三年PE已降至15倍以下，明显低于历史科技行情泡沫极端水平（约30倍），科技行情回撤趋于充分，反弹行情可期。
行业配置各有侧重。华福证券首席市场分析师朱斌认为，需在波浪式前进中把握好科技板块的投资节奏，估值处于低位而未来长期仍有稳定增长预期的板块值得提高持股周期（883436），消费板块获长期内需政策支持开始逐步具备配置价值。
此外，长城证券（002939）分析师于夕朦指出，当前火电（884146）龙头估值处于近三年低位，具备估值修复潜力；大型水电股股息率与估值安全边际较高，防御配置价值突出。海通国际张忆东团队则旗帜鲜明地看好AI秋季行情，建议精选AI时代"中国硬核资产"。
03. 外资真金白银加仓
再将视线移至海外，多家外资机构同样真金白银加仓中国资产。
近日，高盛（GS）首席中国股票策略分析师刘劲津将A股2026年每股收益增长预测由16%上调至20%，年内两次上调沪深300（399300）目标点位至5500点，并将中际旭创（HK3308）A股目标价大幅上调至2581元，预计公司2026-2028年净利润分别同比增长65%、108%和119%。
摩根大通（JPM）中国股票策略师张晓宁表示，该行在新兴市场、亚洲配置中继续超配中国股票，MSCI中国指数和沪深300（399300）指数2026年底基准目标点位分别为100点和5200点，市场对沪深300（399300）指数2026年、2027年每股收益同比增长的一致预期为24%、16%。
从持仓层面观察，摩根大通（JPM）已将中际旭创（HK3308）H股多头持仓由5.6%提升至13.72%，高盛（GS）同步将持仓比例翻倍至12.19%。
此外，彭博行业研究资深股票策略师陈明康指出，二季度AI产业链机遇叠加人民币汇率韧性，提升了外资对A股配置需求，中国股市上涨动能有望延续。联博基金市场策略负责人李长风认为，中国DRAM产能占全球比重从2019年的10%预计升至2026年的24%，国产存储产业链成长已成为A股核心主线之一。
资金层面也持续得到验证，数据显示，近7个交易日北向资金累计净流入超400亿元，创二季度以来阶段新高，8月7日单日净流入超220亿元。另外，7月以来，177家外资机构累计调研A股413次，高盛（GS）、美银、野村等机构密集现身AI算力硬件、电子制造等高景气环节调研名单。
机构认为，政策托底、风险充分释放、AI产业趋势未逆转三重因素共振，8月A股有望进入修复期，配置窗口正在打开。
