8月18日，A股个性化教育龙头学大教育（000526）(000526)发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入21.63亿元，同比增长12.87%；归母净利润3.01亿元，同比增长30.85%。受此消息影响，公司当日股价“一字”涨停。
量利齐升逐季改善
分季度表现来看，公司业绩呈现逐季改善态势。2025年三季度、四季度，公司实现营收分别为6.97亿元、6.14亿元，同比分别增长11.19%、13.94%；同期归母净利分别为143.28万元、-3601.55万元，同比分别下降89.9%及由盈转亏。2026年一季度，公司实现营业收入9.51亿元，同比增长10.06%；归母净利9067.06万元，同比增长22.90%。2026年二季度单季实现营收12.12亿元，同比增长15.18%；归母净利润2.10亿元，同比增长34.61%。
这也意味着，无论是营收规模还是盈利水平，公司均创下近阶段最佳表现，走出2025年下半年的经营调整阵痛期。
此外，盈利质量的持续优化成为中报核心亮点。上半年公司综合毛利率达37.46%，同比提升1.16个百分点，其中二季度毛利率大幅增至41.37%，盈利边际改善显著。归母净利率同步攀升至13.9%，同比提升1.91个百分点，盈利能力稳步修复。同时，报告期内经营活动现金流净额2.90亿元，同比大幅增长61.44%；二季度单季销售收款同比增长22%，为近9个季度最高水平；期末合同负债6.48亿元，同比增长8.51%，为后续业绩增长筑牢基础。
数据进一步显示，2026年上半年公司各项期间费用率全面下降，销售、管理、研发、财务费用率分别同比下降0.38个百分点、1.53个百分点、0.15个百分点、0.12个百分点，综合期间费用率同比下降2.18个百分点。其中管理费用率降幅最为突出，主要得益于股份支付费用减少，叠加校区规模化扩张、师资效能提升，规模效应持续释放。
多家券商上调公司盈利预期
立足个性化教育核心优势，学大教育（000526）2026年上半年持续深耕主业、迭代产品，同时多点布局新兴业务，构建起多元化、高潜力的业务增长矩阵，长期成长逻辑持续强化。
核心主业方面，全日制教育业务成为增长新引擎。报告期内，公司全日制业务招生人数同比增长17%，在校生规模同比增长12%，增速领跑整体业务。校区布局持续优化，新建长春高新（000661）超达全日制学校，完成郑州、深圳城院、银川3大全日制基地升级改造，聚焦高考复读、艺考生等群体打造沉浸式教学场景。同时在大连、宁波、苏州、驻马店等地布局5所特色全日制双语学校，凭借优质教学成果成为区域民办教育标杆，持续巩固公司在高中个性化培训领域的龙头地位。
职业教育（885586）赛道实现突破性发展，目前公司已完成4所优质中职院校收购，覆盖广东、辽宁等教育重点区域，同时与多所高职院校、行业头部企业深度合作，共建产业学院、实训基地，完善职业人才培养体系。上半年公司战略切入低空经济（886067）新领域，携手北斗伏羲共建东北地区低空经济（886067）产教融合中心，率先参与低空物流无人机（885564）行业团体标准制定，落地无人机（885564）技术服务项目，成为国内少数实现低空经济（886067）产教融合实景落地的教育企业，顺利打开高端职教发展空间。
随着公司中报落地，多家券商上调公司盈利预期，看好其长期成长价值。其中，光大证券（601788）对公司2026—2028年对应归母净利润预测分别上调至3.27亿元、3.86亿元、4.39亿元，持续看好公司主业红利释放与新赛道突破；国信证券（002736）预计公司2026—2028年归母净利润分别为3.20亿元、3.84亿元、4.42亿元。
机构普遍认为，学大教育（000526）作为A股稀缺的纯正个性化教培龙头，依托清晰的战略布局、持续优化的经营效率，叠加高中教培行业高景气、职业教育（885586）政策红利，未来增长确定性较强。
记者刘扬
