【文/观察者网 周盛明 编辑/高莘】
8月19日,赛力斯（601127）发布2026年半年报。上半年公司实现营业收入574.93亿元,研发投入70.07亿元,同比增长34.8%;问界累计交付同比增长10.2%。
在主力车型换代、上游成本上涨的压力下,问界销量和赛力斯（601127）研发投入仍保持增长,成为这份财报中较为积极的信号。
财务数据方面,赛力斯（601127）上半年营收同比下降7.87%,归母净亏损17.17亿元,而上年同期净利润则为29.41亿元。上半年,赛力斯（601127）毛利率为23.3%,同比下降5.6个百分点。
公司称,收入和利润承压主要受二季度主力车型迭代、规模效应尚未充分释放,以及电池、芯片等核心零部件价格上涨影响。
据悉,公司报告期内计提的18.62亿元减值损失,预计减少归母净利润约17.51亿元。经营活动现金流净额则由上年同期净流入144.37亿元转为净流出123.76亿元。
不过,从销量和产品结构看,赛力斯（601127）的基本盘并未失速。上半年公司新能源汽车（885431）销量17.88万辆,同比增长3.87%;其中赛力斯（601127）汽车销量16.08万辆,同比增长5.6%。
问界交付增速高于公司整体销量增速,显示高端车型仍在支撑增长。
车型层面,全新一代问界M9开启交付7周累计超过2万辆;截至7月初,问界M9全系累计交付突破30万辆。公司称,该车型已连续两个月位居50万元以上乘用车（884099）销量榜首。问界M6上市97天累计交付突破4万辆。
M9和M6相继放量,意味着二季度的产品切换正在进入交付兑现阶段。起售价提升至60万元以上的问界M9 Ultimate版即将交付,也进一步拓宽了问界的价格上限。
品牌端,Brand Finance《2026全球汽车品牌价值100强》显示,问界品牌价值为34.48亿美元,并成为全球豪华汽车品牌前十中唯一的中国品牌。销量、价格带和品牌价值同时向上,说明问界正在形成覆盖多个高端价格区间的产品矩阵。
研发方面,赛力斯（601127）的投入继续保持高强度。
财报显示,赛力斯（601127）上半年研发投入70.07亿元,约占营收的12.2%。据悉,赛力斯（601127）的魔方技术平台2.0、新一代超级增程和智能安全等技术已经开始向新车型落地。
截至6月底,按公司披露口径,赛力斯（601127）现金储备超过731.5亿元,占总资产的57%;有息负债仅占总资产的3.2%,二季度存货周转天数为7.5天。截至7月,公司累计回购金额超过5.87亿元,董事、高管及骨干团队完成1.48亿元增持计划。充足的现金储备和较低的有息负债,为新品放量和持续研发留下了空间。
从财报来看,赛力斯（601127）上半年仍面临盈利和现金流压力,但问界交付增长、M9与M6进入放量期,以及研发和资金实力保持稳定,为下半年恢复规模效应提供了基础。
