随着四大上市运动国牌陆续迎来业绩发布期,南都湾财社记者注意到,361度（HK1361）率先交出了其2026年上半年的成绩单。财报显示,期内公司实现营收61.6亿元,净利润9.26亿元,两项指标同比均增长8%。
在普遍承压的行业大环境下,这份业绩依然保持了稳健,但相较于过去两年动辄两位数的高增长,361度（HK1361）的整体增速已出现明显下滑。
从财报数据来看,童装和线上电商业务的放缓是拖累整体业绩的主要原因。与此同时,361度（HK1361）上半年关闭了超过300家实体门店,但库存周转效率却得到显著提升。面对国内市场的增长压力,361度（HK1361）正在同步调整线上渠道,而海外市场也开始展现出成为新增量的可能。
增速放缓,361度半年关店超300家
南都湾财社记者梳理发现,361度（HK1361）业绩增速下滑主要受到部分核心业务降速的影响。上半年,占总收入近一半的成人鞋类业务收入为27.23亿元,增速降至5.7%。儿童业务方面,虽然儿童鞋类收入保持了11.7%的增长,但儿童服装收入仅微增0.5%至5.24亿元,基本处于停滞状态。此外,线上渠道对业绩的拉动作用也在减弱,上半年电商收入同比增长9.5%至19.89亿元,但去年同期的增速高达45%。
针对这些数据表现,业内认为,当前大众运动鞋服市场以及儿童运动装备领域的竞争已经非常激烈,各大品牌都在不断寻找下沉空间,361度（HK1361）在自身传统优势领域正面临较大的市场挤压,产品定价向上突破的空间有限。
面对增长压力,361度（HK1361）主动缩减了线下门店规模。截至今年6月底,主品牌在中国内地的门店数量为5076家,比去年底减少了318家,儿童业务销售网点也减少了162个。事实上,渠道收缩早在去年就已启动,截至2025年底,主品牌内地门店回落至5394家,较2024年底净减少356家,几乎日均关闭一家门店。而2024年门店还实现净增16家,一减一增之间,渠道策略转向十分鲜明。
不过,门店数量的减少并没有带来库存积压。财报显示,361度（HK1361）上半年库存周转天数从117天降至102天,缩短15天。业内认为,这种淘汰低效小店、严格审核经销商订单的管理方式,有效化解了前两年的库存积压风险,是其上半年财报中的一大亮点,也让企业的整体运营资产变得更加健康。
超品店扩张节奏加快,海外市场表现亮眼
在关闭部分门店的同时,南都湾财社记者了解到,361度（HK1361）正在把资源向面积更大、产出更高的门店倾斜。截至6月底,公司在国内的面积达到千平方米级别的大型门店数量增加到了187家,而截至2025年底,361度（HK1361）的超品店数量仅有127家,半年时间新增60家,大店扩张节奏明显加快。
业内认为,这种全品类覆盖的大型门店能够一站式满足全家人的运动需求,不仅能提升消费（883434）者的购物体验,也比传统小店更容易提升单店的销售效率。同时,在线上渠道方面,361度（HK1361）不再仅仅依赖传统电商,目前全国已经有超160个城市,超上千家门店接入了即时零售平台,尝试通过同城配送的方式寻找新的销售增量。
除此之外,海外市场的快速增长是这份财报的另一大关注点。今年上半年,361度（HK1361）的海外零售销售流水同比增长超过80%,跨境电商（885642）销售流水的增速更是超过140%。截至上半年末,361度（HK1361）在海外已经拥有1167个线下销售网点。业内认为,361度（HK1361）多年来在海外赞助马拉松赛事和签约知名篮球明星的投入,正在逐步转化为实际的销售收入,其高性价比的专业运动产品开始在部分海外市场获得消费（883434）者认可。
但随着国内大众运动鞋服赛道红利见顶,安踏（K82020）、李宁（HK2331）甚至更多新晋品牌纷纷下沉,361度（HK1361）在国内市场的增量空间正在被严重挤压。在电商和童装增速双双放缓的背景下,海外市场虽增速亮眼但绝对营收占比较小。未来,361度（HK1361）能否将海外市场真正打造成稳固的“第二增长曲线”,以及其“大店策略”能否持续拉动单店盈利,将是考验其能否重回高增长通道的关键。
