8月20日,中金公司（601995）指出,影响市场的几项外部叙事仍偏短期、阶段性,A股自7月底以来的修复行情仍有望延续。配置层面,外部冲击下市场波动加大,红利风格19日重新占优。后续随着市场风险偏好逐步修复和业绩高峰期临近,我们建议关注业绩确定性较强的领域和企业。
关注两大主线:1、景气成长仍需要精挑细选:科技板块经过调整后拥挤度已明显回落,景气度足够高的产业能够实现分子端高增长对冲分母端拖累的效果,AI基础设施相关环节,如光通信、PCB等环节,高景气状态在今年确定性仍较强,半导体（881121）及算力等领域较多公司则仍需要关注基本面与估值的匹配程度,科技成长后市或呈现分化走势;创新药（002173）较多公司进入临床数据验证阶段,值得自下而上关注。2、周期（883436）改善:越来越多领域基本面正从周期（883436）底部回升,我们建议综合考虑地缘局势与产能周期（883436）位置,关注业绩向好及供需格局改善的领域,如电网设备（881278）、石化化工（850102）、工程机械（881268）,以及受益资本市场向好的非银金融等行业;有色金属（1B0819）金属板块经历较多调整后也值得关注。纯内需行业的基本面回升进展仍然相对偏缓,需要进一步观察。
