国元证券（000728）股份有限公司刘乐,陈烨尧近期对瑞鹄模具（002997）进行研究并发布了研究报告《2026年半年度报告点评:装备订单稳健增长,深入铝合金材料开发》,下调瑞鹄模具（002997）目标价至35.97元,给予买入评级。
瑞鹄模具(002997)
事件:
8月17日,公司发布2026年半年度报告,业绩整体平稳,2026年H1实现营收18.67亿元,同比+12.31%;实现归母净利润2.41亿元,同比+6.15%;实现扣非归母净利润2.26亿元,同比+4.52%。2026年Q2实现营收8.61亿元,同比-5.96%;实现归母净利润1.34亿元,同比+3.59%;实现扣非归母净利润1.24亿元,同比-0.04%。
报告要点:
制造装备业务在手订单稳健增长,智能制造技术持续迭代升级
公司报告期内在技术开发、制造交付、市场开拓及客户服务能力持续提升,新承接订单保持增长,截至报告期末汽车制造装备业务在手订单50.79亿元,较上年末增长6.43%。作为国内少数可同步提供汽车白车身高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案的企业,公司沉淀离线仿真OLP、虚拟调试VC等专有技术,依托自研“瑞祥AI技术库”实现工装智能化自动设计,搭配云端雾系统完成跨地域协同研发,大幅提升研发效率。公司已自主落地举升式合装AMR、自动化立体库区、视觉无序识别检测、汽车背门自动装配等全套智能化解决方案,柔性产线高节拍、柔性化、数智化能力持续夯实。与此同时,公司联合安川电机(中国)持续迭代开发多场景专用特型机器人、高端复合式移动协作机器人,推进面向工业（600528）场景的机器人集成应用技术研发。
轻量化零部件业务进入规模化量产,再生铝材料技术实现关键突破公司冲焊零部件、铝合金精密铸造零部件均已步入规模化量产阶段,冲焊零部件适配18款客户车型,铝合金精密铸造适配6款车型,多款车型正在承接洽谈。材料端完成100%再生铝合金免热材料试制,力学性能、铆点质量对标原铝免热材料,当前开展多整车耐久路试,有望实现再生铝对原铝免热材料的替代,打开绿色制造成长空间。
投资建议与盈利预测
我们预计公司2026—2028年营业收入分别为38.20/44.94/50.15亿元,归母净利润分别为5.24/6.90/8.09亿元,按照当前最新股本测算,对应基本每股收益分别为2.50/3.30/3.86元,按照最新股价测算,对应PE10.59/8.04/6.86倍。维持“买入”评级。
风险提示
行业周期（883436）波动风险,铝压铸行业竞争加剧风险,关联交易占比增加风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券（000686）赵丽明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为66.28%,其预测2026年度归属净利润为盈利5.76亿,根据现价换算的预测PE为9.89。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家。
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