8月20日晚,东阿阿胶（000423）股份有限公司(以下简称“东阿阿胶（000423）”)发布2026年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入31.55亿元,同比增长3.39%;归母净利润达8.60亿元,同比增长5.66%。在稳健的业绩表现背后,公司盈利质量持续攀升,综合毛利率达到74.82%,同时,货币资金加交易性金融资产合计约80亿元,合同负债达4.33亿元,彰显出充沛的资金储备与强劲的市场需求,为公司抵御外部风险、推进战略布局筑牢了坚实根基。
三大增长曲线梯队成型
打破单品类增长天花板
东阿阿胶（000423）在报告期内进一步夯实并清晰呈现了“三大增长曲线”的战略版图,成功推动阿胶系列产品营收占比下降至90%以下,业务结构更具韧性,实现了从单一品类向多元健康生态的跨越式升维。
其中,第一增长曲线持续稳固基本盘。阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬三大核心单品实现稳步增长。值得一提的是,主打多元化服用场景的阿胶速溶粉(小金条)表现抢眼,成功引领阿胶养生新时尚,有效拓展了年轻消费（883434）客群。
第二增长曲线加速兑现增量。公司以男士滋补健康为新赛道,实现了突破性放量。报告期内,包含第二曲线在内的其他药品及保健品板块实现营收2.64亿元,同比大幅增长86.69%,营收占比由去年同期的4.64%跃升至8.38%。其中,“皇家围场1619”品牌精准切入高端男士滋补市场;“壮本”品牌则以全产业链模式发展肉苁蓉产业,推出阿胶肉苁蓉原浆、七味苁蓉酒等产品矩阵。两大板块协同发力,实现了从男士活力到女性抗衰修复的双向延展。
第三增长曲线首次重磅发布。基于“养颜抗衰三境界”理论体系,东阿阿胶（000423）正式切入高景气度的医美抗衰赛道。该赛道预计2027年注射医美市场规模将突破1400亿元,且“内服外养”已成为行业明确趋势。公司拟探索构建“内服+外敷+植入”全链条美容抗衰解决方案。未来将重点布局该赛道,打造内调外养的东方美学新范式。
股东回报优等生
分红与回购注销彰显长期主义
在实现业绩跨越与战略升级的同时,东阿阿胶（000423）持续以真金白银回馈投资者,2026年半年报延续了公司前期大手笔分红的优良传统,将半年度利润100%全部分配,拟每10股派发现金红利13.44元。
公司于2025年底宣布启动1亿元至2亿元的股票回购计划,并明确所购股份将全部用于注销。截至2026年6月23日,该公司通过集中竞价交易方式累计回购股份415万股,成交总金额达到2亿元。6月30日,该批回购股份已在中国结算深圳分公司办理完毕注销手续。这是东阿阿胶（000423）上市以来首次实施股份回购并注销,不仅切实增厚了全体股东的权益,也优化了公司的资本结构,提升了长期投资价值。同时,这一举措也是对公司内在价值的有力背书,表明管理层认为当前股价未能充分反映公司的真实价值,未来成长空间广阔。
叠加年内已实施的高比例分红与本次回购注销,东阿阿胶（000423）构建起“高分红+回购注销”的双重回馈组合拳,这一系列举措不仅彰显了公司对自身长期发展的坚定信心,也体现了其践行长期主义、与股东共享发展成果的坚定决心。
值得注意的是,按照上市公司相关规则,回购股份注销视同进行现金分红,如此一来,加上已注销的上述股份回购和此次将落地的中期分红,自上市以来,东阿阿胶（000423）累计分红总额将突破120亿元大关,这充分印证了公司作为“股东回报优等生”所具备的充沛现金流和稳健经营质地。
研发投入强劲增长
科技叙事构筑核心壁垒
东阿阿胶（000423）正全面开启“科技叙事”新篇章,将研发创新置于战略核心位置。2026年上半年,公司研发费用合计1.24亿元,同比增长54.77%,增幅远超营收增速。
在中药创新药（002173）研发与临床试验推进方面,东阿阿胶（000423）加速核心大单品的价值挖掘与临床破圈。目前,复方阿胶浆的临床价值已获现代循证医学体系高度认可,被纳入多个权威指南。此外,国家药监局药品审评中心(CDE)官网显示,东阿阿胶（000423）经典中成药骨龙胶囊新增适应症(聚焦骨质疏松、中老年骨损伤等)的注册临床试验申请已获CDE受理,标志着公司在骨骼修复创新药（002173）赛道实现关键突破。
依托“一中心、三高地+N联合”的研发创新平台,公司科研势能持续释放。“一中心”即夯实国家胶类中药工程技术研究中心,致力解决制约胶类行业发展的卡脖子关键共性问题;“三高地”建设全面提速,在“原料涵养研发高地”布局良种繁育、智慧养殖与副产物开发;在“健康消费（883434）品研发高地”整合前沿食品科学与营养学资源,打造“好吃、好看、好玩、好功效”的新型产品;在“滋补中药研发高地”布局多项新药研发管线;“N联合”则通过与国内知名院校及科研院所的战略合作,构建产学研协同发展新格局。
2026年上半年的稳健表现,是东阿阿胶（000423）穿越周期（883436）、重塑估值逻辑的生动注脚。面向“十五五”,东阿阿胶（000423）将继续以守正创新为主线,依托深厚的品牌护城河、持续筑牢根基,加速从传统滋补龙头向平台化大健康企业蜕变。(CIS)
