8月20日,斗鱼（DOYU）发布2026年第二季度未经审计财务报告(以下简称“财报”)。财报显示,该公司第二季度实现总收入9.81亿元,环比增长19.4%;毛利润1.59亿元,同比增长12%,毛利率为16.2%,同比、环比均有所改善。受内容投入阶段性增加影响,该公司第二季度仍录得净亏损。
值得一提的是,在直播业务恢复增长的同时,创新业务、广告及其他收入占比进一步提升,意味着斗鱼（DOYU）的收入结构正在持续调整。
直播业务环比回升
具体来看,斗鱼（DOYU）第二季度直播收入为5.03亿元,环比增长9.3%。该公司围绕核心游戏（881275）用户推出跨分区主播联动的PGC直播内容,其中“伐木训练营S2”等活动吸引数千万用户观看,推动直播业务商业化表现改善。
电竞内容仍是斗鱼（DOYU）维持用户生态的重要抓手。第二季度,该公司累计完成63场版权电竞赛事转播,同时落地37场自制赛事及特色直播活动,覆盖KPL春季赛、王者荣耀挑战者杯、CS2科隆Major等头部赛事,并推出“三角洲行动鱼跃杯武神挑战赛”“CS2妹力对决”等自制赛事。
创新业务、广告及其他收入也已成为斗鱼（DOYU）收入结构中的重要组成部分。第二季度,该项收入达4.78亿元,占总收入的比重为48.7%,同比增长0.4%,环比增长32.2%,连续六个季度占总收入比重超过40%。其中,语音社交业务收入为2.72亿元。
一位业内分析师向《证券日报》记者表示:“斗鱼（DOYU）二季度直播收入环比回升,同时创新业务、广告及其他收入占比接近一半,显示出该公司正在降低对单一直播收入的依赖。随着该公司电竞内容、自有IP及线下活动持续投入,平台用户、主播与游戏（881275）厂商之间的连接进一步强化,若后续能够将内容投入转化为稳定的商业化收入,收入结构优化有望进一步改善斗鱼（DOYU）的经营质量。”
加码自有IP与线下生态
除了线上业务,斗鱼（DOYU）今年第二季度另一个明显变化是加大了自有IP和线下内容投入。
今年第二季度,斗鱼（DOYU）嘉年华时隔7年重启。该活动通过设置游戏（881275）展台、电竞赛事、主播互动及明星舞台等内容,4天累计吸引游客超过22万人次。
对于斗鱼（DOYU）,重启嘉年华并不仅是一次线下活动。随着游戏（881275）厂商、主播、用户以及品牌方等多方参与,线下IP正在成为平台连接游戏（881275）产业链上下游的新场景,也为斗鱼（DOYU）探索内容之外的商业化空间提供了新的可能。
不过,自有IP投入也对该公司短期盈利形成一定压力。财报显示,斗鱼（DOYU）第二季度GAAP(公认会计原则)净亏损为7235万元,调整后净亏损为1345万元。该公司表示,季度内对重大品牌及内容活动进行了较为集中的投入,带动营业费用上升。
斗鱼（DOYU）CEO任思敏表示,公司将继续采取聚焦且审慎的投资策略,提升活动及内容供给的质量、成本效率和变现能力。
上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员杨怀玉向《证券日报》记者表示,当前斗鱼（DOYU）的核心变化已不只是直播收入的短期波动,而是平台收入结构与内容生态的重新平衡。随着直播业务改善、创新业务占比提升以及自有IP逐步落地,斗鱼（DOYU）能否将内容投入进一步转化为用户增长和商业化效率,将成为其后续经营改善的关键。
