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8月20日,A股市场展开反弹,四大指数集体收涨。截至收盘,上证指数（1A0001）报3903.72点,涨0.24%;深证成指（399001）报13972.78点,涨0.59%;创业板指（399006）报3495.59点,涨0.64%;科创综指（1B0680）报1957.92点,涨0.20%。沪深北三市全天成交20939亿元。从盘面来看,全市场近4100只个股上涨。尽管个股普涨,但市场分化依旧明显,除了医药生物板块全天表现突出外,房地产（881153）、贵金属（881169）等题材轮动较快,持续性不强。
医药生物板块全线爆发
昨日,医药生物板块全线爆发,疫苗、细胞免疫、重组蛋白（885955）、基因测序（885578）等方向纷纷走强。截至收盘,板块内近40只个股涨停,三元基因以30%幅度涨停,百克生物（688276）、石药创新（300765）、莱美药业（300006）、悦康药业（688658）等多只个股以20%幅度涨停。
消息面上,美国生物技术企业莫德纳公司与制药企业默沙东（MRK）公司8月19日宣布,双方联合开发的个性化mRNA癌症疫苗联合帕博利珠单抗(Keytruda)疗法在针对高风险黑色素瘤患者的三期临床试验中取得了积极结果。两家公司计划与监管机构沟通,推进该疗法的上市申报。
西南证券（600369）医药团队表示,本轮药品行业行情的持续性将显著强于以往,这个判断基于三点:第一,医药行业是科技板块资金流出后较好的承接方向,创新药（002173）具备显著的科技属性,产业链业绩确定性较强,具备吸引增量资金的基础条件。第二,创新产业链上游CXO半年报业绩普遍向好,行业复苏信号明确,目前仍处于医药基金净值修复阶段,行情大概率不会过早结束。第三,中国药企全球化发展已现雏形,国内药企在交易中保留更多权益与主导权,叠加头部创新药（002173）企创新药（002173）收入占比已发生质的飞跃,中国药企走向全球化的支撑基础愈发坚实。
光通信板块局部拉升
昨日,光纤、CPO(共封装光学)等光通信相关概念震荡拉升。截至收盘,万隆光电（300710）以20%幅度涨停,太辰光（300570）、联特科技（301205）、蘅东光涨逾10%。
国家统计局此前披露的数据显示:1至7月,光纤制造业、互联网和相关服务业投资同比分别增长29.9%和41.3%;7月,光纤、3D打印（885537）设备产量分别增长21.1%和65.7%。
光通信的高景气度在上市公司业绩中亦有所体现。广发证券（HK1776）研报认为,2026年下半年,以NPO(近封装光学)/CPO为代表的新型光互连产品将加速落地,多种技术路线并行推进。其叙事逻辑有望在2026年下半年逐步强化,龙头公司有望率先受益,持续看好光通信行业景气度与龙头公司远期增长空间。长期来看,光通信仍然是AI硬件中斜率最陡峭的细分赛道。
机构:修复行情有望延续
展望后市,英大证券研报认为,当前市场正处于磨底与科技去伪存真的双重进程之中。消费（883434）、医药、高股息板块与科技成长轮动,后市指数仍有再度冲高的可能。综合来看,国内基本面的支撑及科技产业趋势未变。当前市场整体仍处于自阶段低点以来的反弹通道中,短期波动更宜定性为上升途中的震荡整固。操作上,建议投资者摒弃追高思维,以逢低关注为主。
招商银行（HK3968）研究院发布报告称,科技自立自强与国产算力仍是市场核心主线,半导体设备（884229）、晶圆制造、先进封装（886009）等方向具备订单与业绩支撑,AI产业仍处于高景气与快速发展阶段。中期来看,部分板块已具备盈利驱动上涨的条件,科技板块有望逐步转向盈利驱动,但上行空间收窄、内部分化或加剧,参与时宜下调收益预期,将风险控制放在与进攻同等重要的位置。
中金公司（HK3908）李求索团队发布观点称,近期市场回调主要由海外AI负面叙事再度增加、全球部分国家长端国债收益率抬升等外部多项利空因素触发,短期等待外围叙事和流动性好转,A股市场修复行情有望延续。
配置层面,李求索团队建议关注两大主线:一是精挑细选景气成长产业。光通信、PCB(印制电路板（884092）)等AI基础设施相关环节高景气状态在今年确定性仍较强,较多创新药（002173）公司进入临床数据验证阶段,值得自下而上关注。二是周期（883436）改善的行业。综合考虑地缘局势与产能周期（883436）位置,关注业绩向好及供需格局改善的领域,如电网设备（881278）、石化化工（850102）、工程机械（881268）,以及受益于资本市场向好的非银金融等行业。
