8月20日,阿里巴巴（BABA）集团控股有限公司(以下简称“阿里（BABA）”)发布2027财年第一财季(2026年4月份至6月份)财报。报告期内,阿里（BABA）AI商业化全面加速,AI已成为云增长的确定性引擎。
第一财季,阿里（BABA）整体电商业务稳健,截至6月底,88VIP会员规模约6400万,持续同比双位数增长。其中,即时零售收入同比增长45%,成为大消费板块的重要增长引擎。淘宝闪购市场份额稳固,盒马订单和收入均保持强劲增长。
阿里（BABA）首席执行官吴泳铭表示:“全栈AI能力带来商业化回报的持续提升。近期连续发布的前沿语言、编程、视频、语音、图像、音乐模型性能均位列第一梯队。得益于我们的全栈AI战略,阿里（BABA）处于非常有利的地位,可以把握AI和AI算力市场的巨大增长机遇。”
全栈AI能力领先
第一财季,阿里（BABA）在AI领域的战略投入,正加速转化为领先的全栈AI能力,并同步兑现为扎实的业绩增长。从芯片、算力、模型到上层应用,“AI+云”的增长飞轮已全面启动。
第一财季,阿里（BABA）云外部商业化收入同比增长45%。AI云及算力服务收入484.37亿元,经调整EBITA为56.28亿元,同比增长133%,利润率升至12%。同时,阿里（BABA）云加速增长的结构质量不断提升:AI相关产品季度收入达123.76亿元,连续第十二个季度实现三位数同比增长。
在行业高强度AI投资的大背景下,市场格外关注利润兑现能力。2025年2月份,阿里（BABA）宣布,三年投入超3800亿元建设AI基础设施;国内各大厂也都相继发力AI基建,外界持续追踪盈利拐点。
在业内看来,阿里（BABA）云当前双位数的收入增速和三位数的利润增速,正释放出一个明确信号:前期在芯片、模型和基础设施上的重投入,已开始转化为可持续的商业回报。随着全栈AI能力的进一步释放,这一增长曲线仍有延续空间。
中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示,阿里（BABA）从芯片、云计算（885362）、大模型到上层应用构建起软硬件一体化的产业闭环。在技术层面,自研芯片可与云平台算力调度框架深度适配,减少外部硬件带来的性能损耗,实现算力资源精准调优;大模型依托自有云底座完成大规模训练与推理,技术迭代可在内部链路中快速验证和落地,形成自我强化的效率优势。
商业化全面加速
阿里（BABA）正以“全栈提速”的姿态挺进AI深水区。过去一个月,模型迭代进入密集期。大语言、图像、语音、视频、音乐五大类模型接连完成重要版本升级,性能均跻身国际第一梯队。
与此同时,开源步伐也不断加快。阿里（BABA）最新开源（300109）了参数规模2.4万亿的Qwen3.8-Max和Qwen3.8-27B模型。截至目前,Qwen系列模型全球下载总量已超30亿次,衍生模型数超30万个,开源生态的活跃度持续攀升。
模型能力的跃升,离不开底层硬件的支撑。在芯片层面,阿里（BABA）“平头哥”已构建覆盖GPU、CPU、存储和网络芯片的全栈自研芯片体系,实现跨计算、存储、网络的系统级硬件优化,并增强了阿里（BABA）在AI基础设施上的性能表现和成本效率。在此基础上,阿里（BABA）云进一步将大规模AI数据中心的交付周期（883436）压缩至100天,今年自研模块化数据中心的产能效率也将实现翻倍增长。
当算力与模型能力不断夯实,应用层正成为新的增长引擎。在B端,阿里（BABA）推出旗舰AI原生生产力智能体“千问办公”,深度集成阿里（BABA）云与钉钉生态,触达海量企业用户。C端方面,千问App在增加多元化增值服务的同时,也推出了针对生产力及专业功能的付费订阅模式。
阿里（BABA）已构筑起“芯片—云—模型—应用”一体化产品组合,正如郭涛所言,这种体系化布局不仅便于向政企与产业客户输出整套AI解决方案,满足一站式采购需求、提升客户黏性,也能将各环节的技术收益留在体系内部,有效缓解外部供应链约束带来的不确定性,为商业化全面落地提供持续内生动能。
