■投基论道
医药板块暖意渐浓
机构看好“戴维斯双击”行情
有机构认为，除前期估值回调带来的配置吸引力外，医药板块在产业发展、政策导向、技术成果、经营基本面等层面也展现出较为扎实的支撑力量
进入下半年，医药板块显著回暖。医药主题ETF持续吸金、机构积极调研等多重信号，勾勒出医药板块的复苏图景。多家机构认为，在政策支持、出海逻辑从概念转向业绩兑现、技术成果持续落地的共同支撑下，医药板块有望迎来盈利与估值双升的“戴维斯双击”行情，中长期配置价值显著。
Choice数据显示：截至8月20日，7月以来申万医药生物指数上涨14.5%，在31个申万一级行业指数中排名前列；同期申万电子和申万通信指数分别下跌28.84%、24.44%。
与此同时，多只创新药相关ETF获得资金青睐：截至8月18日，7月以来港股通创新药汇添富份额增长15.8亿份，按照1.42元的成交均价计算，合计获得22.45亿元资金净流入；港股通创新药ETF易方达（159316）、港股通创新药ETF工银（159217）均获得10亿元以上资金净流入。
新发基金方面，8月以来，富国医药健康混合发起式（028597）、中欧医疗精选混合发起式（028414）、鑫元医疗创新睿选混合发起式（027526）等多只医药主题基金发行。
机构对医药板块的调研热情持续高涨。Wind数据显示，截至8月19日，7月以来多家医药生物行业上市公司迎来机构密集调研（883411）。其中：百济神州（ONC）最受青睐，合计吸引210家机构参与调研，覆盖境内外主流机构投资者，包括75家外资机构；泽璟制药（688266）、迈威生物（688062）、九洲药业（603456）、泰恩康（301263）等公司紧随其后，均获得50家以上机构调研。
关于医药板块回暖的底层逻辑，富国基金表示，在经历前期估值回撤消化及产业定价逻辑的逐步切换后，创新药板块有望从“单纯依赖估值扩张”阶段迈向“盈利与估值双重提升”的“戴维斯双击”行情。华泰柏瑞基金认为，除了前期估值回调带来的配置吸引力之外，医药板块在产业发展、政策导向、技术成果、经营基本面等层面均展现出较为扎实的支撑力量。
在信达澳亚基金看来，随着国产医药创新实力持续突破，相关企业出海逻辑从“概念布局”全面转向“业绩落地”，成为医药行业整体增长的重要引擎。当前，中国药企出海模式持续升级，不再局限于简单技术授权，共同开发、共同商业化的Co-Co合作模式逐步普及，深度绑定跨国药企资源。
“一方面，海外药企面临专利悬崖压力，补充优质创新管线的需求旺盛，这为中国医药（600056）企业技术出海、产品落地提供了广阔的市场空间；另一方面，CXO（医药研发生产外包）企业依托完善的产业链优势，海外订单持续增长，推动行业营收与利润持续攀升。”信达澳亚基金称。
展望后市，信达澳亚基金表示，在政策支持、业绩兑现、出海逻辑验证等因素推动下，医药板块有望保持高景气、高成长，未来上行空间较为充足，具有不错的中长期投资价值。
