｜2026年8月24日星期一｜
NO.1中信建投：肿瘤mRNA疫苗开创肿瘤治疗新范式国内企业加速追赶
中信建投（601066）研报称，随着Moderna（MRNA）个性化肿瘤MRNA疫苗临床III期取得积极结果，MRNA肿瘤疫苗正朝着商业化阶段迈进，市场空间有望逐步打开。MRNA肿瘤疫苗与ICIs联用有望开创肿瘤治疗的新范式。分类来看，个性化肿瘤疫苗具有潜在更优的治疗效果，虽然生产成本较高，但也有更大的定价空间，而通用型疫苗凭规模化生产和较低成本，有望覆盖更广泛的患者群体。AI有望赋能多个环节，加速MRNA肿瘤疫苗的迭代升级。目前国内肿瘤MRNA疫苗研发正加速追赶，未来有望实现差异化突破，相关企业及产业链公司有望受益。
NO.2招商证券：短期A股波动可能加大
招商证券（HK6099）认为，长端美债利率上行反映了AI融资挤出、财政赤字和期限溢价抬升等结构性问题，美财政部回购只能缓解局部流动性压力；外部利率和地缘风险将压制短期风险偏好，使A股进入更重业绩、重结构的阶段。
NO.3方正证券：美财政部加大长债回购力度贵金属逻辑持续增强
方正证券（601901）研报称，美国财政部加大长债回购力度，弱化远端收益率上行动能，叠加美国经济数据疲软打压美联储加息预期及美元走强动能，金价顺势突破4600美元/盎司，贵金属（881169）权益市场颇具弹性。静待年内加息预期及美元走强逻辑进一步松动，带来贵金属（881169）权益市场的结构性机会；往后看，AI通胀和美国财政端有望继续创造黄金的利多环境，对后续的市场流动性保持乐观，并建议持续关注贵金属（881169）板块的高配置价值。
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