如果未来抗癌药不再“千人一方”，而是医生根据每位患者的肿瘤特征，量身定制一款专属疫苗；这会带来多大的市场“钞能力”？最近，华尔街用真金白银给出了自己的答案。
据《科技日报》报道，当地时间8月19日，美国生物技术公司莫德纳与美国制药公司默沙东（MRK）宣布，双方联合开发的个体化mRNA癌症疫苗Intismeran autogene(原名mRNA-4157/V940)联合帕博利珠单抗(Keytruda，俗称K药)，在黑色素瘤患者的Ⅲ期临床试验上大获成功。
两家公司表示，与只用K药相比，联合治疗显著延长了患者的无复发生存期，并改善了无远处转移生存期。美国《科学美国人》网站将此次试验称为一项“里程碑式”试验。
这一消息直接引爆美股市场。8月19日，莫德纳股价收涨176.97%，单日收盘市值增加约445亿美元。《华尔街日报》援引道琼斯市场数据称，这是莫德纳有记录以来最大单日涨幅，更创下过去25年来标普500（SPX）指数成分股最大单日涨幅。
市场热情还迅速蔓延至其他美股医药股。当天，合作伙伴默沙东（MRK）股价也大涨约12%，BioNTech（BNTX）上涨约20%，纳斯达克（NDAQ）生物技术指数上涨5.2%。
不过，市场狂热情绪很快出现降温。8月20日，莫德纳股价大跌逾20%，BioNTech（BNTX）同步回落；默沙东（MRK）则仅小幅下跌，纳斯达克（NDAQ）生物技术指数当日回落约2.9%。8月21日，莫德纳再度反弹近9%。
短短几个交易日，市场经历一轮狂热追涨后转入高位震荡，其背后症结在于：这款癌症疫苗，真实价值究竟该如何衡量？
当下市场最直观的商业预期集中在黑色素瘤领域。巴克莱此前预测，仅黑色素瘤这一适应症，到2035年，该疗法的年销售额就有望达到约30亿美元。
不过，市场看重的并不仅仅是黑色素瘤。莫德纳与默沙东（MRK）还在推进肺癌、膀胱癌、肾癌等多个癌种的临床试验。倘若个体化mRNA技术可以在更多肿瘤类型中复制成功，它的潜在市场空间还将进一步打开。
但值得一提的是，该疗法暂未拿到监管机构的上市批准，定价尚未确定，实际销售收入依旧为零。目前对外披露的也仅是Ⅲ期试验顶线结果，复发风险下降等全部详细数据仍有待公开。
莫德纳CEO斯特凡.班塞尔表示，如果监管流程顺利，这款个性化癌症疫苗最快可能于2027年获批。
换句话说，产品还没正式上市，华尔街已经提前给出了一个高价。但这个价格究竟值不值，还要看接下来的几道关：完整Ⅲ期数据表现如何，监管审批能否顺利通过，以及这套疗法能不能从黑色素瘤进一步拓展到肺癌、膀胱癌、肾癌等更多癌种。
