蓝鲸新闻8月24日讯，8月21日，京能电力（600578）(600578.SH)公布2026年中报，公司依托“电热氢储”多能互补的综合能源（850101）转型战略，在火电（884146）利用小时承压背景下，通过新能源（850101）装机占比提升及精益成本管控，实现营收微降而利润稳增，经营现金流虽有所回落但整体保持强劲，展现出较强的抗周期（883436）韧性。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入165.87亿元，同比下降3.51%；归母净利润19.89亿元，同比增长0.21%；扣非净利润19.72亿元，同比增长1.17%。经营活动产生的现金流量净额为46.39亿元，同比下降18.91%，主要系营业收入减少所致。截至报告期末，公司总资产996.38亿元，资产负债率为64.29%，较上年末基本持平。整体来看，公司营收与利润表现平稳，主业盈利能力在电价下行压力下依然稳固，但经营性现金流收缩需引起关注。
从业务结构看，公司主营业务覆盖火电（884146）、风电（885641）及光伏发电，上半年控股各运行发电企业累计完成发电量460.54亿千瓦时，同比增长4.92%。其中，火电（884146）发电量433.66亿千瓦时，同比增长4.54%；新能源发电（884150）量26.88亿千瓦时，同比增长10.98%。截至6月末，公司运营装机容量2501.03万千瓦，其中新能源（850101）装机占比达15.67%，同比提高6.19个百分点，新增并网新能源（850101）容量64.33万千瓦，能源（850101）结构优化成效显著。
业绩变动方面，营业收入下降主要受结算电价同比下降影响；而净利润保持增长，则得益于燃料成本同比下降带来的营业成本降低，以及财务费用因带息融资规模减少而下降8.31%。此外，公司投资收益达到6.20亿元，同比增长9.68%，主要来自联营企业和合营企业的权益法核算收益，对利润形成有力支撑。
展望下半年，随着全国风光装机持续投产，新能源（850101）出力提升将持续挤压火电（884146）发电空间，火电（884146）利用小时数仍面临下行压力。同时，电力市场化改革深化及现货电价波动加剧，使得发电企业面临量价齐跌的风险。不过，国家完善煤电容量电价机制及推动存量煤电向调节性电源转型的政策，有望夯实煤电收益底座。公司后续需重点关注燃料价格高位震荡对成本的冲击、新能源（850101）项目投产进度及消纳情况，以及电力市场交易策略对平均售电价的影响。
