2026年8月24日，石头科技（688169）（688169.SH）发布2026年半年度报告。上半年，宏观消费（883434）环境仍在变化，叠加家电国补政策退坡，清洁电器行业整体增速趋缓，市场逐步进入结构性调整阶段。
在这样的市场背景下，石头科技（688169）交出了一份营收与利润同步增长的半年报。
2026年上半年，石头科技（688169）实现营业收入100.84亿元，同比增长27.60%；利润10.02亿元，同比增长55.82%；归母净利润9.86亿元，同比增长45.60%；扣非归母净利润8.03亿元，同比增长60.74%。其中，扣非归母净利润增速超过营收增速一倍，利润增长明显快于收入增长。
从市场终端数据来看，石头科技（688169）两大核心品类的增速均显著优于行业平均水平。
2026年上半年，国内扫地机器人市场零售额同比下降4.22%，而石头科技（688169）扫地机器人零售额同比增长9.67%，市场份额攀升至30.59%，同比提升3.86个百分点；洗地机市场零售额仅微增1.43%，石头科技（688169）洗地机零售额同比大幅增长40.19%，市场份额达到22.45%，同比提升6.21个百分点，行业排名跃升至第二位。
在销售规模增长的同时，石头科技（688169）的产品定价依然维持在行业较高区间。上半年，石头科技（688169）扫地机器人均价为3955元，同比仅下降0.51%，在头部品牌中位居首位；洗地机均价为2177元，同样处于头部品牌最高水平。
价格没有明显下探，市场份额却继续提升，叠加利润增速明显快于营收增速，石头科技（688169）是如何做到的？
大盘趋稳，头部品牌份额进一步集中
2026年上半年，国内清洁电器市场整体零售额约为230.36亿元，同比微降0.28%，零售量约1794万台，同比增长4.59%，市场均价同比下降4.53%。销量增长未能带动销售额同步扩大，价格走低成为行业主要特征之一。
洗地机市场的价格波动尤为明显。上半年，该品类零售量同比增长14.82%，零售额仅增长1.33%，均价同比下降11.71%。扫地机器人市场亦有所承压，零售额约97.89亿元，同比下降4.22%，零售量同比下降2.91%，均价同比下降1.11%。
在行业整体收缩与价格下行交织的环境下，石头科技（688169）扫地机器人零售额仍实现9.67%的同比增幅，市占率提升至30.59%；洗地机零售额同比增长超过四成，市场份额提升至22.45%。对于扫地机器人和洗地机等成熟品类，消费（883434）者对清洁效果、智能化水平及使用体验的要求也在持续提高。
今年618大促期间，石头科技（688169）全渠道销售额同比增长23%，扫地机器人市场份额达到35.73%，洗地机市场份额达27.22%。线下渠道亦保持扩张态势，截至6月，石头科技（688169）国内线下门店数量已突破500家，同比增长104%。
技术驱动，产品竞争力持续强化
产品端的突出表现，与石头科技（688169）多年持续的研发投入密不可分。
2025年全年，石头科技（688169）研发投入达14.20亿元，研发费用率为7.59%；研发人员共计1481名，占员工总数的42.90%。
2026年上半年，公司研发费用7.20亿元，同比增长5.11%，占营业收入比重为7.14%。
扫地机器人行业历经多年技术演进，竞争重心已不是单一参数的比拼，整机系统能力越来越不容忽视。石头科技（688169）的研发重点覆盖导航算法、AI识别、电机等关键核心技术，并持续将这些技术落地至具体产品之中。
今年以来，石头科技（688169）相继推出P30 Pro、G30S Ultra等扫地机器人新品。其中，P30 Pro围绕活水洗地、超薄机身、越障能力和AI识别等维度进行升级；G30S Ultra则在清洁覆盖、空间通行与自维护性能等方面进一步优化。洗地机方面，A30 Pro Steam 3.0强化了高温蒸汽、高温热水和深度清洁等功能组合。
研发成果最终体现于市场表现。今年618期间，石头科技（688169）线下全品类销售额同比增长158%，P20 Max等新品销售表现亮眼。扫地机器人与洗地机两大品类的市场份额分别达到35.73%和27.22%。
从产品结构看，石头科技（688169）已不再单一依赖扫地机器人品类。洗地机业务的快速增长，正成为石头科技（688169）国内市场的第二增长曲线。同时，石头科技（688169）积极布局洗烘一体机、割草机器人等新兴品类，产品矩阵持续拓宽。
国内基本盘稳固，海外市场加速扩张
海外市场是石头科技（688169）近年来增速较快的业务板块。2025年，石头科技（688169）境外主营业务收入达104.42亿元，同比增长63.46%，占主营业务收入比重已超过半数。
今年上半年，海外市场仍保持较快增长节奏。亚马逊（AMZN）Prime Day活动期间，石头科技（688169）在德国、英国、西班牙、荷兰、比利时、美国、加拿大七国扫地机器人品类中均取得市占率第一。欧洲市场扫地机器人整体市占率达45%，销量同比增长24%；美国、加拿大扫地机双市占第一，整体市占率33%，销量同比增长30%。
部分区域增长尤为显著。比利时、荷兰扫地机器人销量同比增幅均超90%，西班牙增长80%；洗地机在西班牙的销量同比增幅更高达235%。
与此同时，石头科技（688169）持续拓展海外线下渠道布局。
北美市场，石头科技（688169）继续深化与Costco、Target、Best Buy等主流零售商的合作；欧洲市场进入MediaMarkt、家乐福等大型零售体系；日本市场则与山田电机等本土渠道保持密切合作。目前，欧洲市场自营渠道占比已提升至65%。
海外业务运营模式亦在升级。除电商平台外，石头科技（688169）加大本地零售、DTC渠道、售后服务和本地化团队等方面的投入。相较于过去消费电子（881124）品牌仅侧重产品销售出海，石头科技（688169）正着力构建海外品牌、渠道和服务的一体化体系。
对石头科技（688169）而言，海外市场已不止是销售增量的来源。随着全球渠道网络与本地化运营体系日益完善，海外业务在整个经营体系中的战略地位正持续提升。
新品不断，增长边界进一步拓宽
2026年上半年，石头科技（688169）两大核心品类均实现市场份额提升，国内业务保持增长，海外业务延续扩张趋势。与此同时，石头科技（688169）研发投入与产品创新持续推进，产品线从扫地机器人、洗地机延伸至洗烘一体机、割草机器人等领域。
对石头科技（688169）而言，扫地机器人仍是稳固的基本盘，洗地机已形成新的业务支撑，海外市场则持续拓宽销售天花板。新品方面，P30 Pro、G30S Ultra、A30 Pro Steam 3.0等产品推动核心品类持续升级，新品类则为石头科技（688169）探索中长期增长提供更多可能。
从行业环境来看，清洁电器市场短期内仍将面临价格竞争。对于头部企业而言，低价策略可以带来短期销量，但产品价格体系、研发能力与品牌价值才是决定增长可持续性的关键。
上半年，石头科技（688169）在两大核心品类中既实现了市场份额的提升，又保持了相对稳健的产品定价，研发投入亦维持在较高水平，展现出一定的抗周期（883436）能力。石头科技（688169）正通过产品升级、品类扩张与全球化布局，积极寻找下一阶段的增长空间。
