长电科技（600584）(600584.SH)二季度营收103.56亿，同比增12%，环比增13%，比高盛（GS）(GS.US)预期低8%；但毛利率15.7%，比高盛（GS）预期高0.7个百分点。净利润5.54亿，同比增107%，环比增91%。管理层归因为终端需求强劲、成本控制严格及产品结构向高端AI DC产品封装测试升级。
高盛（GS）下调其2026年营收预测3%，但上调2027-2030年营收预测4%到5%，净利润预测分别上调11%、9%、13%、9%，2026-2030年毛利率预测全面上调0.8到1.5个百分点，主因先进封装（886009）贡献。高盛（GS）维持中性评级，核心判断是当前估值已消化利好。
先进封装（886009）正贡献收入，高盛（GS）预测到2027年该业务将贡献公司超10%的收入。目标价125元基于2030年折现PE法，目标PE42.8倍乘以2030年预测EPS4.66元，按11%股权成本折现回2027年得出。高盛（GS）定位其为稳健成长的封测龙头而非爆发式AI概念股，同业对比下估值属中等水平。
