8月24日，水晶光电（002273）(002273.SZ)发布2026年半年度报告并召开业绩说明会。报告期内，公司实现营业收入34.78亿元，同比增长15.15%；归属于上市公司股东的净利润5.24亿元，同比增长4.73%；扣非归母净利润4.69亿元，同比增长5.03%；经营活动产生的现金流量净额约7.21亿元，同比大幅增长44.13%，盈利含金量持续提升。在积极投入未来成长的同时，公司同步推进中期现金分红并以每10股派发现金红利1元(含税)，合计派发约1.39亿元，向股东传递出稳健经营的信心与回报诚意。
2026年是公司“十五五”战略规划的开局之年，面对复杂的宏观环境与全球光学产业升级机遇，公司锚定“全球化、技术型、开放合作”发展战略，统筹推进成熟业务提质增效与新兴赛道加速布局，整体经营质量稳步提升，三条核心成长曲线协同发力的发展格局进一步清晰。
主业底盘韧性凸显，量利齐升筑牢经营基本盘
盈利质量的持续改善，是公司上半年经营的突出亮点。作为第一成长曲线，消费电子（881124）与车载光学业务仍是公司业绩的核心压舱石，也是技术积淀与客户资源的根基所在。其中消费电子（881124）业务上半年实现营收29.18亿元，同比增长14.73%，毛利率达32.00%，同比提升2.48个百分点。
公司在业绩说明会上明确表示，微棱镜模块与涂布滤光片是驱动上半年增长的两大核心产品：微棱镜受益于全球主流终端潜望式长焦镜头渗透率持续提升，出货量同比大幅增长；涂布滤光片自2025年四季度导入量产后份额不断提升，两大高附加值产品共同拉动公司产品结构持续升级。
除存量核心产品的稳健增长外，增量创新项目也为后续业绩蓄力。公司在业绩说明会上透露，为北美大客户9月新机型独家供应的创新光学产品已于5月顺利量产，随着终端新品发布与放量，该产品将成为下半年业绩增长的核心动能。与此同时，非大客户业务通过客户结构优化与差异化产品布局，在行业整体承压的环境下保持基本平稳，业务韧性持续强化。
消费电子（881124）基本盘稳固的同时，车载光学业务正加速成为第一成长曲线的重要增长引擎。上半年汽车电子（885545）(AR+)业务实现营收3.21亿元，同比增长33.11%，毛利率27.92%，同比提升2.68个百分点。其中HUD产品出货量实现大幅增长，国内市场排名保持靠前位置；公司成功通过海外知名高端车企的体系审核，标志着车载业务的品质管理与制造能力获得国际顶级车企认可，海外市场拓展迈出关键一步。国内市场方面，公司持续加大新能源（850101）车企与Tier1供应商开拓力度，新增多个定点项目，客户矩阵不断丰富。
针对市场关注的利润增速低于收入增速的问题，公司在业绩说明会上回应称，主要原因系公司围绕三大成长曲线加大研发与人才储备等战略性投入，上述因素均不影响主业盈利质量与长期成长逻辑。
战略赛道梯次突破，多元布局积蓄长期成长势能
在夯实主业基本盘的同时，公司稳步推进AR光学第二成长曲线与AI光学第三成长曲线的布局，三条曲线梯次衔接、协同发展，为中长期成长打开充足空间。
AR光学作为公司第二成长曲线，承担“提增长、树高度”的战略使命，是公司中长期战略突破的核心赛道。上半年公司反射光波导试制线落地运行，产品良率稳步提升，工艺参数持续优化并成功通过客户认证，充分验证了反射光波导技术的商业化能力与规模化制造能力。公司在深耕GWG反射光波导主力技术路线的基础上，同步布局SRG衍射光波导、VHG体全息光栅技术，紧跟行业技术演进方向，稳步推进各路线试制线能力建设与客户验证，持续完善多元化技术布局，筑牢AR光学领域长期技术护城河。
AR光学稳步卡位的同时，瞄准AI算力基础设施建设浪潮的AI光学第三成长曲线也在加快培育，成为公司“十五五”重点布局的长期增长引擎，整体分为光互联与光存储两大方向。
光互联领域，公司构建“3+2”产品矩阵，以成熟技术延伸产品快速切入市场。其中滤光片、硅透镜、棱镜三大基于现有技术延伸的产品推进顺利，已向多家客户送样验证，预计今年年底实现初步突破，明年上半年有望实现批量出货；玻璃基板（886111）、波导两大前沿产品同步对接大客户技术方案，前瞻布局CPO等下一代光互联架构需求，为后续技术升级提前卡位。
光互联业务有序推进之外，光存储赛道的布局进展同样备受市场关注。公司紧抓AI数据中心“存力”升级窗口，卡位AI数据中心冷数据存储升级赛道，将光存储作为AI光学业务的重要战略板块，围绕高容量近线存储所需关键材料与精密光学组件开展技术预研、工艺验证与前期量产准备。公司在业绩说明会上披露，目前全球前三硬盘厂商均已进入合作验证阶段，将成为公司中长期重要的业绩增长极。
整体来看，水晶光电（002273）“十五五”开局之年稳扎稳打，形成了“成熟业务筑底盘、成长业务提增量、前沿赛道拓空间”的良性发展格局。随着三条成长曲线梯次落地、价值持续兑现，公司将逐步优化业务结构与客户结构，强化抗周期（883436）能力，在全球光学产业AI驱动的升级浪潮中，持续巩固一站式光学解决方案平台的领先地位。(CIS)
