蓝鲸新闻8月25日讯，8月24日，富士莱（301258）(301258.SZ)公布2026年中报，公司依托硫辛酸、磷脂酰胆碱及肌肽等核心产品，受制于海外通胀导致下游客户采购减少及市场竞争加剧，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，山东CMO/CDMO项目完工转固带来资产结构变化，但经营现金流承压明显。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入1.85亿元，同比下降17.17%；归母净利润-0.15亿元，同比下降133.93%，由盈转亏；扣非净利润-0.20亿元，同比下降380.19%。经营活动产生的现金流量净额为-0.27亿元，由上年同期的净流入转为净流出。综合毛利率约为15.60%，较上年同期下降3.03个百分点。公司营收与利润同步下滑，且出现经营性亏损，主业盈利能力受到显著挤压。
公司主营业务涵盖医药中间体、原料药（884143）及保健品原料，核心产品为硫辛酸系列、磷脂酰胆碱系列及肌肽系列。报告期内，受海内外硫辛酸厂家产能扩张与下游需求匹配失衡影响，公司主要产品6,8-二氯辛酸乙酯、GPC液体及L-肌肽销量同比下滑。
尽管公司是国内最早从事硫辛酸生产的企业之一，拥有垂直产业链一体化优势，但在全球专利到期原研药增多、仿制药竞争激烈的背景下，产品销售价格承压，导致综合毛利率下滑。此外，财务费用同比大幅增加300.62%，主要系汇率波动产生汇兑损失所致；金融资产公允价值变动收益同比减少，进一步拖累了净利润表现。
值得注意的是，公司全资子公司富士莱（301258）(山东)特色原料药（884143）及中间体CMO/CDMO建设项目已完工并转入固定资产，期末固定资产占比显著提升，在建工程大幅减少，这标志着公司产能布局的阶段性完成，但也带来了折旧增加的压力。
从行业趋势看，全球医药市场保持稳定增长，原料药（884143）及中间体行业预计将持续扩容，尤其是特色原料药（884143）和CMO/CDMO业务面临发展机遇。国内政策鼓励原料药（884143）产业向高质量、绿色低碳转型，为公司“原料药（884143）+制剂”一体化战略提供支撑。然而，公司面临主要产品集中风险，硫辛酸系列收入占比高达77.66%，若下游市场环境变化或技术更新不利，将对盈利能力造成较大冲击。此外，汇率波动、环保标准提升及新产品研发不确定性也是潜在风险。后续需重点关注硫辛酸系列产品价格走势及销量恢复情况，以及山东新产能释放后的订单转化效率和毛利率改善程度。
