蓝鲸新闻8月25日讯，8月25日，恒丰纸业（600356）(600356.SH)公布2026年中报，公司依托特种纸主业深耕与外延并购双轮驱动，顺利完成四川锦丰纸业收购并表，构建起“牡丹江+成都”南北双基地发展格局，报告期业绩实现稳健增长，经营质效显著提升。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入13.86亿元，同比增长2.42%；归母净利润1.12亿元，同比增长17.95%；扣非净利润1.12亿元，同比增长30.71%。经营活动产生的现金流量净额为3.31亿元，同比大幅增长124.39%。营收与利润同步增长，且扣非净利润增速显著高于归母净利润，显示主业盈利能力进一步增强，现金流状况大幅改善。
从业务结构看，烟草（885851）工业（600528）用纸仍是公司核心支柱，报告期内该板块实现收入约8.76亿元。随着四川锦丰纳入合并范围，公司资产规模与产能布局得到优化，新并入子公司本期贡献净利润近千万级，有效增厚了整体业绩。公司持续聚焦高附加值产品，在新型烟草（885851）用纸、医疗透析纸及食品包装纸等领域保持技术领先，产品结构进一步优化。
业绩增长主要得益于销量增加带来的营收提升，以及严格的成本管控措施。值得注意的是，财务费用因汇率变动影响同比激增663.52%，但并未阻碍整体利润增长，反映出公司主业盈利具有较强的韧性。此外，公司通过注销低效资产湖北恒丰，进一步出清“两资”“两非”，提升了运营效率。
展望后续，造纸（881137）行业呈现“量价利齐升”的修复态势，特种纸行业正从规模扩张转向质量提升，高端进口替代加速为公司带来机遇。然而，公司也面临宏观经济波动、原材料价格波动及市场竞争加剧等风险，特别是高端木浆对外依存度较高，供应链安全仍存挑战。同时，新项目投产后的产能释放进度及市场消化能力也是潜在不确定性因素。后续需重点关注烟草（885851）辅料（884131）存量博弈下的结构升级红利释放情况，以及四川锦丰整合后的协同效应是否持续显现。
