即将进入9月，也预示着A股市场将告别8月末美债利率飙升、海外局势扰动、财报披露集中等多重因素的集中冲击，市场风险充分释放、二次筑底或逐步完成。近期，多家券商密集发布9月投资策略，整体研判趋于乐观，一致认为随着国内稳增长政策集中落地、海外流动性边际缓和、上市公司基本面韧性凸显，A股将摆脱前期弱势格局，开启震荡上行的结构性修复行情。同时，机构明确了9月市场风格切换方向，聚焦科技成长、顺周期（883436）资源、稳健防御三大核心布局主线，为9月市场投资提供清晰的配置指引。
8月末扰动因素逐步出清
回顾8月市场走势，全球长债收益率飙升成为主要扰动因素。多国长期国债收益率同步攀升至多年高位，美联储货币政策不确定性、美债供给放量、日债外溢共振等多重因素，压制全球权益市场风险偏好，A股随之震荡调整。
中航证券复盘2010年以来创业板急跌行情发现，市场急跌后出现二次探底的概率达62.5%，当前A股本轮调整已充分消化利空，8月末财报密集披露、海外事件扰动属于短期波动，难以改变中期修复趋势。
从宏观维度来看，9月市场将延续“宏观强、市场弱、基本面强”的核心格局。湘财证券指出，7月政治局会议部署的各类稳增长政策，将在9月集中显现落地效果，上半年国内GDP同比增长4.7%，经济基本面韧性充足，工业（600528）企业上半年盈利表现亮眼，为市场修复筑牢根基。海外层面，市场对美联储9月加息预期持续降温，油价阶段性回落，美债收益率有望见顶回落，全球流动性收紧趋势边际缓解，彻底扭转8月市场的压制局面。
热点向中下游及景气赛道扩散
多家券商一致认为，9月A股市场热点将摆脱此前集中抱团格局，呈现轮动加快的特征，行业机会逐步向中下游板块、高景气细分赛道转移，结构性行情成为市场核心主线。
从历史行情规律来看，9月A股行业行情具备鲜明的结构性特征。湘财证券统计的2017年至2025年申万二级行业月度涨幅数据显示，电池、光伏、风电（885641）、医疗服务（881175）、食品加工等板块历年9月表现偏强，其中医疗服务（881175）、食品加工等服务消费（883434）板块多次跑赢市场，契合当前宏观短周期（883436）运行规律。相较于上半年上游资源、核心科技主线，9月市场热点明显向中下游消费（883434）、制造领域延伸，板块轮动更加均衡。
《大众证券报》记者综合各家券商策略观点认为，9月A股投资布局方向高度趋同，形成“科技决胜、周期（883436）补涨、防御兜底”的配置体系，细分赛道机遇清晰明确。
对此，南京一资深券商分析师26日向《大众证券报》记者表示：“在市场震荡修复过程中，高股息、服务消费（883434）板块具备较强防御属性与配置价值，建议布局医疗服务（881175）、食品加工等政策支持的服务消费（883434）赛道，同时优选银行（FITB）、非银金融、公用事业（UGI）等高股息标的。”
另外，申万宏源（000166）指出，科技板块震荡周期（883436）拉长的背景下，非科技赛道、高股息资产的绝对收益机会将持续凸显，可作为底仓长期配置，对冲市场波动风险。
记者张曌
