春光集团（301531）8月26日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年8月25日接受38家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
一、公司半年度业绩情况介绍 2026年上半年，公司实现营业收入7.45亿元，同比增长36.32%，归属于上市公司股东的净利润7,494.58万元，同比上升28.09%，经营业绩持续稳定增长。
二、问答环节
问：请介绍软磁材料行业竞争格局。
答：按材料类型分类，软磁材料可分为铁氧体软磁、金属软磁、非晶与纳米软磁三类，其中铁氧体材料在整个软磁材料市场中占据主导地位，销量占比达到63%，非晶纳米晶销量占20%以上，金属软磁材料占10%以上。从增速看，非晶纳米晶和金属软磁因为体量相对较小，增速较快。但从增量来看，软磁铁氧体每年增加的绝对值最多，2025年增量超过非晶纳米晶和金属软磁两者总和。此外，我们认为三类材料在应用端不是竞争或替代关系，而是相互配套，在很多应用场景中两种或三种材料会同时使用，各自有其功能和优势。
问：公司上半年业绩增长亮眼，二季度环比增幅较大，能否做一个量价拆分，哪个新兴应用场景的销量更高？
答：近几年，随着AI算力服务器、储能（885921）、新能源汽车（885431）等新兴战略产业的快速发展，对高性能软磁材料的需求很大，公司紧抓产业机遇，逐步把产能和资源向高频低损耗、高饱和磁通密度等高性能磁粉型号升级，顺势推动产品结构持续升级，公司产品在新兴应用领域的占比不断提高。其中，用于AI算力服务器方向的宽温、超低损耗的材料增量较大，销量增速超过90%，单价同比增长9%-15%；用于新能源汽车（885431）方向的高磁导率、高居里（CRIS）温度车载高频滤波器材料实现销量同比增长超过40%，单价同比增长约6%-18%；用于网络通信设备（881129）方向材料同比增长超过70%，单价同比增长5%-16%。
问：哪些领域带来新的增长空间？如何展望全年业务目标？
答：AI算力服务器、储能（885921）、新能源汽车（885431）和充电桩（885461）仍然有比较大的增长空间，我们对下半年此四大新兴应用领域的需求比较乐观，市场需求将继续向好，公司全年业绩预计维持上半年增速。
问：到今年年底磁粉总产能达到17至20万吨，明年是否有新增产能规划？
答：募投项目磁粉总扩产7.5万吨，上半年已完成约4万吨投产，公司产品仍供不应求。今年第四季度再建成2.5-4万吨，届时公司磁粉总产能将达到年产17-20万吨，明年上半年将把2026年第四季度投产的产能陆续投放市场消化。
问：适配AI服务器数据中心等新兴领域的高端磁粉产能占总产能比例多少？
答：按公司2026年上半年销量统计，应用于AI算力、储能（885921）、新能源（850101）及充电桩（885461）等新兴应用场景方向的高端材料销量占比已过半。募投项目新增产能几乎全部面向新兴市场应用场景，同时原有产线绝大部分可经过调整升级后适配新兴应用场景。
问：AI服务器数据中心应用领域的磁粉产品在性能上有哪些变化？
答：电子元器件的性能上限基本由磁性材料（884057）性能决定，下游高端应用领域对材料的要求确实越来越高，特别是在高频、宽温与超低损耗方面有更高要求，AI服务器等高端应用领域的一个核心要求是超低功率损耗，以台达为例，算力服务器电源转换效率要求从96%提升至98.5%甚至更高，公司同步为其研发升级高频超低功耗材料以适配新需求。同时材料温度适配性要求更高，要求材料在整个生命周期（883436）内，面对剧烈且频繁的温度变化，都能保持性能稳定。
问：在AI领域，磁粉具体应用在哪些地方？
答：目前应用量比较大的是AI算力服务器电源模块，将高压220V转换到48V，电源模块中的电感和变压器使用软磁材料，要求宽温、高频、超低功耗。未来需求量比较大的是固态变压器（SST），每台SST需使用大量的锰锌铁氧体磁心，为锰锌铁氧体材料带来新增量。
问：镍锌类铁氧体粉有什么特点，技术壁垒是什么？国内做镍锌粉的竞争对手有哪些？市场格局如何？
答：镍锌材料技术特点是频率特别高，而且具有高电阻率、高饱和磁通密度及宽温特性，适用于通信场景（如交换机、路由器等）等对高频性能、小型化和耐大电流要求较高的电子和电力设备中。技术壁垒包括材料配方、生产工艺、批量化生产的材料稳定性等。在镍锌粉领域，公司已是国内最大且批量供货的厂商，其他厂商产量远小于公司，下游电能消耗和信息传输量增加将带动上游磁性材料（884057）需求增长。
问：如何看待未来铁氧体磁粉在固态变压器应用市场的渗透率？SST内部对锰锌铁氧体磁粉的增量需求大概多少？
答：SST目前整体处于推广应用的阶段，尚未大批量应用，公司与客户处于合作共同研发阶段。SST有两种工艺思路：软磁铁氧体材料和纳米晶材料，目前并行研发。相比纳米晶材料，铁氧体材料成本较低，成型性好，产业化更容易，成为很多客户的首选方案。SST增量市场需求将取决于三大应用场景：电网改造、AI算力中心供电和充电桩（885461），若三大场景均实现推广置换，将带来很大的材料需求。
问：铁氧体磁粉在固态变压器和光模块中的性能要求有什么区别？
答：固态变压器使用锰锌铁氧体材料，是大功率场景，要求超低功耗，能效要求高达98.5%，核心指标是功率损耗。光模块使用镍锌材料，是小功率场景，涉及信号转换，对能效转换效率要求不高，核心要求是频率非常高，频率越高越有利于信号传输速度。
问：公司是否做上下游垂直整合？
答：公司目前构建了垂直一体化产业链布局：上游为软磁铁氧体材料，中游为软磁铁氧体磁心和电子元器件，下游为电源。未来规划是上游材料端横向扩展至其他软磁材料及其他电子（881123）材料，构建多元化的材料矩阵；下游纵向扩展至电源终端应用，扩大产业规模，最终形成上游和下游两个支柱产业、两条增长曲线。同时，公司不排除进行投资并购，整合优质资源，实现更快发展;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 华宝基金 | 基金公司 | -- |
| 大湾区发展（HK0737）基金 | 基金公司 | -- |
| 富荣基金 | 基金公司 | -- |
| 汇丰晋信基金 | 基金公司 | -- |
| 海富通基金 | 基金公司 | -- |
| 申万菱信基金 | 基金公司 | -- |
| 鑫元基金 | 基金公司 | -- |
| 银河基金 | 基金公司 | -- |
| 长城基金 | 基金公司 | -- |
| 鸿运私募基金 | 基金公司 | -- |
| 中信证券（HK6030） | 证券公司（399975） | -- |
| 中金公司（HK3908） | 证券公司（399975） | -- |
| 华金证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 平安证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 中新融创 | 阳光私募机构 | -- |
| 尚诚资产 | 阳光私募机构 | -- |
| 中国人保（601319） | 保险公司 | -- |
| 华泰资产 | 保险公司 | -- |
| 工银安盛人寿 | 保险公司 | -- |
| 平安养老保险 | 保险公司 | -- |
| baring | 海外机构 | -- |
| China Orient International（IGIC） Asset Management Limited | 海外机构 | -- |
| Drummond Knight Asset Management Pty Ltd | 海外机构 | -- |
| JARISLOWSKY,FRASER LIMIT?E | 海外机构 | -- |
| Keywise Capital Management(HK)Ltd | 海外机构 | -- |
| POLUNIN CAPITAL PARTNERS LTD | 海外机构 | -- |
| GIC Private Limited | QFII | -- |
| Dexin Investment Limited | 其他 | -- |
| 上国投(T-0204)-重阳5期 | 其他 | -- |
| 中信期货资管 | 其他 | -- |
| 京鑫翰资本 | 其他 | -- |
| 华宝信托 | 其他 | -- |
| 和沣资本 | 其他 | -- |
| 建设银行（HK0939） | 其他 | -- |
| 红思客资产 | 其他 | -- |
| 西安瀑布资产 | 其他 | -- |
| 鲲鹏恒隆投资 | 其他 | -- |
