漱玉平民（301017）8月26日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年8月26日接受13家机构调研，机构类型为证券公司（399975）。 投资者关系活动主要内容介绍： 公司于2026年8月26日通过线上形式召开投资者电话交流活动,公司管理层与投资者交流内容如下:
一、公司2026年上半年业绩情况说明2026年上半年,公司累计完成营业收入53.14亿元,同比增长8.86%;归属于母公司股东的净利润2,577.60万元,同比减少28.90%。公司净利润减少原因如下:报告期内,公司推进门店运营优化、降租控费及数字化提效等措施,主营业务持续向好;但报告期内公司应收款项坏账准备计提金额同比增幅较大,应收款项账面余额较期初有所增长,坏账准备测算基数相应扩大;加之部分应收款项账龄有所延长,对应的款项适用更高计提比例。上述事项相应减少了本期利润。后续公司将持续加强客户信用管理,优化授信及赊销政策,从源头控制应收款项规模。常态化开展应收款项质询、账龄动态监控及逾期账款催收工作,以此减少坏账计提对经营业绩带来的不利影响。截至2026年6月底,公司在山东省、辽宁省、黑龙江省、福建省、河南省、甘肃省、青海省等地区共拥有门店8,719家,其中直营门店4,870家,加盟门店3,849家。
二、投资者问答环节
问：在行业供给侧出清的背景下，公司可比门店的恢复态势如何？在非药多元化发展方面有哪些布局与成效？
答：公司可比门店经营情况持续向好，复苏势头逐季增强，门店端经营质量稳步提升。多元化业务方面，公司持续推进多元化门店改造工作，改造后门店的销售与毛利表现优于公司整体门店水平，店型改造的效果已得到验证。同时公司重点推进健康驿站转型，搭建标准化运营体系，探索健康管理类服务的商业模式，为后续服务业务价值释放打下基础。
问：公司与大树的合作目前有哪些进展，后续规划做了怎样的调整？
答：双方合作前期已完成试点门店的探索，验证了大树在海外非药供应链与专业化运营方面的优势。目前，公司新增了在现有门店内植入非药主题专区与专柜的合作形式，依托大树的海外非药供应链与专业运营能力，带动门店非药品类发展；同时，增加了大树海外特色非药服务商的定位，充分发挥供应链与专业运营长处，探索海外非药供应链赋能的合作路径。
问：请问公司后续在毛利率与净利润率提升方面有哪些具体举措？
答：上半年公司盈利水平处于稳步修复阶段，毛利率有所提升，费用率实现同比下降。后续公司将从多维度持续推动利润率改善：一是通过品类梳理与品类集中，优化SKU结构，提升商品运营效率，进一步拉动毛利率提升；二是推进单店整体效率提升，整合线上线下考核与管理，拓展直播等新渠道，带动单店人效、坪效同步提升；三是依托数字化工（850102）具与数字员工应用，持续优化人工等费用成本。此外，公司也在深度研究线上线下业务融合与AI场景再造，随着相关举措落地，盈利水平有望进一步提升。
问：请问今年以来线上处方药合规管理相关政策逐步落地，对行业及公司经营带来了哪些影响？
答：线上药品合规监管趋严是行业长期规范化发展的必然趋势，此前线上渠道存在的处方、审方不规范等问题正在得到系统性改善。从行业层面看，线上整体销售增速有所放缓，大量处方药逐步向线下渠道回流，尤其对储存条件有严格要求的特殊药品，线下渠道的安全与合规优势更加凸显。对公司而言，线下处方药业务实现了较快增长，公司依托自有的医疗机构与互联网医院资源，在处方开具与合规审方方面具备天然优势，能够更好承接处方药外流的市场机会。
问：请问当前行业出清的态势如何？公司在门店扩张与并购方面有怎样的布局策略？
答：行业供给侧出清的整体趋势仍在延续，但出清节奏较前两年有所放缓。规模连锁已基本完成调整，中小连锁与单体门店的出清压力依然较大。公司扩张策略更趋稳健，省内将持续深耕核心区域，针对市占率仍有提升空间的地区，推进优质连锁标的的并购整合，进一步巩固省内市场优势；省外市场不再以大型并购作为切入方式，转而以小型并购、加盟拓展结合仓配一体化的模式稳步布局，重点完善已有仓储覆盖区域的门店网络，不盲目进入全新区域。
问：请问公司如何展望未来院外市场的发展，以及线上线下的渠道结构变化？
答：长期来看，随着居民健康需求提升与处方外流持续推进，院外市场整体规模将保持稳定增长。渠道结构方面，线下渠道仍将占据院外市场的主导地位，线上渠道占比会稳步提升，但两者的品类结构会呈现明显分化：线上更适配具备快消属性、隐私属性的品类，依托便利性满足特定消费（883434）需求；处方药、特药等对专业服务（884257）、储存条件要求高的品类，将持续向线下渠道集中。随着药品价格管控趋严，线上线下的价差将逐步收窄，线下渠道的专业服务（884257）与即时性优势会进一步凸显;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 东北证券（000686） | 证券公司（399975） | 叶菁、文将儒 |
| 东吴证券（601555） | 证券公司（399975） | 冉胜男、朱国广、苏丰 |
| 中信建投 | 证券公司（399975） | 刘若飞、沈兴熙、袁清慧、贺菊颖 |
| 中信证券（600030） | 证券公司（399975） | 宋硕、张斌斌、陈竹 |
| 中泰证券（600918） | 证券公司（399975） | 杨涛、祝嘉琦 |
| 华鑫证券 | 证券公司（399975） | 胡博新 |
| 国信证券（002736） | 证券公司（399975） | 彭思宇、贾瑞祥、陈曦炳 |
| 国海证券（000750） | 证券公司（399975） | 年庆功、曹泽运 |
| 国金证券（600109） | 证券公司（399975） | 王奔奔、甘坛焕 |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | 余汝意、巢舒然 |
| 招商证券（600999） | 证券公司（399975） | 方秋实、梁广楷、许菲菲 |
| 浙商证券 | 证券公司（399975） | 安柯、郭双喜 |
| 西部证券（002673） | 证券公司（399975） | 孙阿敏、陆伏崴 |
