蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，小方制药（603207）(603207.SH)公布2026年中报，公司依托家庭常备外用药核心业务，受制于原材料成本上涨及销售推广投入增加，报告期呈现“增收不增利”态势；同时，公司维持高比例现金分红，并持续推进创新药（002173）研发与产能建设。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.82亿元，同比增长4.50%；归母净利润1.06亿元，同比下降12.64%；扣非净利润1.06亿元，同比下降12.87%。经营活动产生的现金流量净额为9773.53万元，同比增长8.28%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.90元(含税)，合计拟派发约6266.26万元，半年度现金分红比例为59.37%。营收保持增长但利润承压，主要反映为主业成本上升及费用投入加大对盈利空间的挤压。
公司主营业务聚焦于外用药物领域，产品以非处方药(OTC)为主，涵盖消化类、皮肤类及五官类三大细分领域。报告期内，开塞露、炉甘石洗剂、氧化锌软膏等核心产品在零售市场占有率持续保持同品类第一。业绩变动方面，营业收入增长主要系主要产品销售增多所致，但归母净利润出现双位数下滑。
从成本端看，营业成本同比大幅增长28.96%，主要系主要产品原材料采购价格上升导致，其中甘油等关键原料价格上涨对毛利率形成显著压制。从费用端看，销售费用同比增长19.99%至3289.85万元，主要系公司加大营销体系建设，市场推广费以及人员职工薪酬增加所致；研发费用同比增长22.96%，主要系研发项目投入增多。尽管公司通过线上即时零售、社交电商等新渠道拓展销量，但成本与费用的双重攀升抵消了收入增长带来的利润贡献，导致主业盈利能力短期承压。
行业层面，人口老龄化驱动外用药需求持续攀升，医保政策完善及健康消费（883434）升级推动OTC外用药市场稳步扩容，线上线下全链路整合成为渠道变革主旋律。公司受益于“小病进药店（884300）”观念普及及O2O即时配送发展，消费（883434）场景从应急购买向家庭储备转变。
然而，公司面临原材料价格波动、市场竞争加剧及产品相对集中等风险。若甘油等主要原材料价格持续上涨，或竞争对手推出更具性价比产品，将对公司经营业绩产生不利影响。
