蓝鲸新闻8月27日讯，8月26日，仁信新材（301395）(301395.SZ)公布2026年中报，公司依托聚苯乙烯高分子新材料主业，受制于地缘政治引发的原材料价格暴涨及行业竞争加剧，报告期业绩由盈转亏；同时，存货大幅积压导致经营现金流显著承压，但产能规模与高端专用料研发仍在推进。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入11.58亿元，同比增长4.28%；归母净利润-1.07亿元，同比下滑540.91%，实现扭亏为盈后的再度亏损；扣非净利润-1.09亿元，同比下滑572.30%。经营活动产生的现金流量净额为-2.77亿元，净流出幅度较上年同期扩大310.76%。期末总资产22.87亿元，归属于上市公司股东的净资产14.39亿元，较上年末下降6.82%。公司营收保持微增，但利润端受成本冲击严重失血，且经营现金流大幅流出，业绩增长质量面临严峻考验。
从业务结构看，公司主要产品为通用级聚苯乙烯(GPPS)和高抗冲聚苯乙烯(HIPS)。报告期内，HIPS产品营业收入6.17亿元，同比增长30.16%，成为收入增长的主要驱动力；GPPS产品营业收入5.40亿元，同比下降15.05%。然而，两大核心产品毛利率均出现显著下滑，GPPS毛利率降至-7.55%，HIPS毛利率降至-2.18%，分别同比下降9.10和7.57个百分点，导致主营业务整体陷入毛利倒挂局面。
业绩变动的主要原因在于成本端压力剧增。2026年一季度中东地缘政治局势突发，推动原油及下游化工（850102）品价格快速上涨，公司主要原材料苯乙烯采购成本大幅上升。尽管公司通过“长约采购为主、零星采购为辅”的策略及期货套期保值试图对冲风险，但原材料价格上涨幅度仍超过产品售价传导能力，导致营业成本同比增长12.74%，远超营收增速。
此外，为保障生产检修期间正常出货，公司期末存货余额达2.71亿元，较上年末激增168.76%，并计提存货跌价准备3517.15万元，进一步侵蚀了当期利润。销售费用和管理费用也因业务扩展及子公司人员增加而分别增长62.59%和60.08%。
展望未来，聚苯乙烯行业虽面临产能集中释放和同质化竞争压力，但下游家电、新能源汽车（885431）及光学显示等领域对高端专用料的需求仍有增长空间。公司作为华南地区产能领先的聚苯乙烯生产企业，正积极推进聚苯新材料一体化项目及LCBR/SSBR等新项目建设，以期完善产业链并提升抗风险能力。然而，公司仍需警惕原材料价格持续波动、行业供需失衡加剧以及新产能消化不及预期的风险。
