8月25日晚，A股运动控制及智能电源领域龙头企业鸣志电器（603728）披露2026年半年报。在制造业竞争日趋激烈、“内卷”深化的背景下，公司营收与净利润双双实现双位数增长，综合毛利率逆势上扬，走出了一条以技术和产品壁垒驱动的高质量发展之路。依托电机及驱动控制主业，公司前瞻布局具身智能赛道，同时加码数据中心液冷等创新业务，转型成效正加速兑现。
增长动能加速释放，股东作出热烈回应
鸣志电器（603728）半年报披露，2026年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长19.21%；归属于上市公司股东的净利润3720.07万元，同比增长38.01%，利润增速显著高于营收增速。扣非归母净利润2964.38万元，同比增长26.87%。分季度来看，增长动能呈现加速释放态势：一季度公司实现营收7.00亿元，二季度实现营收8.67亿元，同比增长20.5%，环比增长23.75%，二季度增速明显好于一季度。
这份优异的成绩单也迅速获得资本市场回应。8月26日，在中报发布后的首个交易日，鸣志电器（603728）股价跳空高开，盘中最大涨幅达6%。成交量的显著放大，显示投资者正加大买入力度，用真金白银为公司投下“信任票”。
业绩与股价的共振并非偶然，其背后是鸣志电器（603728）“全栈电机驱控生态”构筑的深厚护城河。在8月19日开幕的2026世界机器人大会上，鸣志电器（603728）集中展示了其覆盖电机、驱动、控制系统及配套服务方案的全栈式机器人产品矩阵。公司方面表示，经过多年积累，鸣志已在电机和驱动控制领域形成完整产品链，在电机、驱动器、控制器及精密减速器（886008）等核心部件上，具备技术储备、产能规模、定制化开发与全球交付的综合竞争力。
具身智能赛道卡位，全栈产品加速转化为订单
从市场层面来看，具身智能产业正进入爆发式增长窗口期。随着人工智能（885728）、大数据、物联网（885312）等技术的融合创新，机器人行业正向更高效、灵活、智能方向发展。根据ABIResearch，2025年全球机器人市场规模接近500亿美元，同比增长约11%。
据国际数据公司(IDC)数据，2025年中国具身机器人出货量约为5000台至10000台，而公司方面预计，2026年中国人形机器人（886069）出货量有望跃升至3万至5万台级别，增速显著，战略价值凸显。在这一背景下，鸣志正加速推进人形机器人（886069）领域的布局，核心方向聚焦于精密运动控制零部件。全栈生态的延展能力，在机器人赛道上得到了最直接的验证。
目前，公司产品已覆盖灵巧手、上肢关节及移动底盘等关键运动控制环节，具体包括空心杯/微型伺服电机、无框电机、编码器、微型减速机/丝杠、一体化关节模组，以及轮式底盘中的轮毂/轮边模组等。其中，关节模组集成了公司自研的电机、驱动器、编码器及精密传动部件，具备较强的产品协同性与一体化方案交付能力。谈及竞争优势，鸣志将其概括为四点：一是产品布局完整性较高；二是各类核心部件均具备规模化生产能力；三是与国内外头部人形机器人（886069）企业保持深度合作；四是通过全球化产能配置保障交付效率。
正是凭借上述全栈产品能力，鸣志电器（603728）在具身智能领域的卡位正加速转化为客户订单。目前已进入了多家头部机器人公司的供应链。
本届世界机器人大会期间，鸣志展台吸引了人形机器人（886069）厂商与二级市场投资者的高度关注，多家海外人形机器人（886069）创业公司代表亦驻足洽谈、深入了解产品性能。这背后，是公司在欧洲、美国等海外市场的长期深耕与品牌积累。作为国内电机行业较早出海的企业之一，鸣志通过收购当地公司等方式，在北美等壁垒较高的市场站稳脚跟。目前，其全球化研发、销售与支持网络已覆盖北美、欧洲、东亚及东南亚等地区，能够精准、快速地响应国内外头部客户的产品与商务需求。
高强度研发兑现业绩，数据中心液冷接力新增长
需要指出的是，机器人产业是典型的技术密集型和资金密集型产业，而鸣志电器（603728）的高研发投入正持续兑现为业绩回报。据鸣志电器（603728）公告，公司2026年上半年研发费用同比增长23.11%，达到1.536亿元，研发费用率稳定在9.8%的行业高位水平。纵向对比自身，鸣志电器（603728）今年上半年的研发费用创上市以来半年度新高。
高研发驱动产品升级，叠加新业务和海外市场的开拓，公司毛利率迎来明显改善。今年上半年，得益于上述因素，综合毛利率同比上升了2.7个百分点，达到37.7%。在制造业竞争日趋激烈、“内卷”深化的背景下，这一向好苗头难能可贵，反映出公司摆脱了单纯以价格为竞争工具的发展阶段，初步跑通"研发→产品→业绩→生态→研发"的良性循环。
如果说机器人业务是鸣志转型的主战场，那么数据中心液冷则有望成为第二增长曲线。近年AI产业的快速发展带动了数据中心建设热潮，新一代机柜、冷却等产品走俏。鸣志电器（603728）瞄准数据中心市场，依托覆盖标准电机与特种电机的完整产品矩阵及深厚客户基础，冷却系统用电机实现批量供货；与此同时，液冷模组产品以高功率密度、高可靠性、高效低能耗的控制电机平台为支撑，提前布局北美市场安规认证体系，以及先进的控制算法技术平台，可灵活适配各类GPU、ASIC芯片及整机柜的多场景散热需求。该业务正在成为拉动公司利润增长的新引擎。
