预计液冷和发电业务将是重要增长点，东方证券：维持银轮股份“买入”评级

8月27日，东方证券（600958）研报指出，银轮股份（002126）(002126.SZ)液冷突破国内外客户，预计液冷和发电业务将是重要增长点。上半年归母净利润4.52亿元，同比增长2.5%；2季度归母净利润2.38亿元，同环比分别增长4.1%/11.3%。数据中心液冷产品全面突破，未来液冷业务将成为公司重要增长点。认为公司板换、冷板等产品已取得国内外市场实质性突破，预计下半年数据中心液冷业务将逐步进入规模化量产阶段，随着英伟达（NVDA）、谷歌（GOOG）等全球头部企业新一代芯片放量，预计数据中心液冷需求将持续增长，公司液冷业务有望持续获取新客户、新订单，成为公司重要增长点。公司发电业务依托大客户标杆效应，有望持续拓品类、拓客户；北美业务盈利能力同比提升，海外占比提升有望带动公司整体盈利向上。预测2026-2028年EPS分别为1.37、1.92、2.53元(原为1.45、1.96、2.53元，调整收入、毛利率及费用率等)，维持可比公司26年PE平均估值42倍，目标价57.54元，维持“买入”评级。