蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，严牌股份（301081）(301081.SZ)公布2026年中报，公司依托过滤材料主业及海外并购整合，受制于汇兑损失增加及资产减值计提，报告期呈现“增收不增利”特征；同时，境外业务成为重要增长极，但经营现金流承压明显。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入5.21亿元，同比增长21.25%；归母净利润466.84万元，同比下降78.31%；扣非净利润478.59万元，同比下降73.29%。经营活动产生的现金流量净额为-2494.54万元，净流出规模较去年同期显著扩大。公司营收保持较快增长，但利润端大幅缩水，且经营性现金流由负转正压力加剧，业绩增长质量面临挑战。
从业务结构看，公司产品主要分为无纺系列和机织系列，广泛应用于火电（884146）、水泥（884060）、化工（850102）等行业的除尘及液体过滤。报告期内，境外市场表现亮眼，实现营业收入2.22亿元，同比增长43.18%，毛利率维持在36.07%的高位，主要得益于完成对德国TTL公司的收购并表，不仅贡献了约5679万元的营收，还拓展了洗衣用纺织品等新业务领域。境内市场实现营收2.98亿元，同比增长8.82%，增速相对平缓。分产品看，机织系列营收1.98亿元，同比增长23.95%；无纺系列营收2.38亿元，同比增长13.05%。
业绩变动方面，虽然营收增长带动毛利额增加，但多重因素拖累净利润。首先，财务费用激增是主要利空因素，本期财务费用达1697.27万元，同比暴增2129.76%，主要系汇兑损失增加及利息支出上升所致。其次，资产减值损失和信用减值损失合计超过1200万元，其中存货跌价损失近900万元，反映出部分库存去化压力及应收账款回收风险。此外，管理费用和销售费用分别增长25.68%和20.77%，主要源于人员薪酬增加及市场拓展投入加大，进一步侵蚀了利润空间。尽管研发投入同比增长29.59%至2046.48万元，旨在提升产品竞争力，但短期未能完全转化为盈利增量。
展望后续，环保产业虽处于提质增效阶段，下游对高性能过滤材料需求仍有支撑，且公司通过全球化布局有望进一步打开市场空间。然而，公司面临原材料价格波动、汇率风险及市场竞争加剧等多重挑战。特别是高额短期借款带来的利息负担及潜在的汇兑波动，将持续影响财务表现。
