蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，恒帅股份（300969）(300969.SZ)公布2026年中报，公司依托车用电机与流体技术双轮驱动，受益于电机类产品高增及新能源（850101）业务渗透率提升，报告期营收实现较快增长；但受成本上升及汇兑损失影响，净利润出现下滑，呈现“增收不增利”特征。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入5.23亿元，同比增长22.01%；归母净利润7851.21万元，同比下降7.26%；扣非净利润6704.35万元，同比下降11.16%。经营活动产生的现金流量净额为9208.69万元，同比增长6.21%，现金流保持稳健。期末总资产21.32亿元，较上年末增长3.55%；归属于上市公司股东的所有者权益17.76亿元，较上年末大幅增长25.10%，主要系可转债转股及资本公积转增股本所致。整体来看，公司营收规模持续扩张，但盈利端承压，利润增速低于营收增速。
从业务结构看，公司主营清洗类、电机类及其他产品。其中，电机类产品成为增长核心引擎，报告期实现收入2.39亿元，同比增长24.21%，毛利率为28.57%；清洗类产品实现收入2.18亿元，同比增长8.73%，毛利率为23.04%；其他产品收入5670.98万元，同比大增85.49%。分地区看，境内收入2.99亿元，同比增长23.17%；境外收入2.15亿元，同比增长18.78%。业绩变动方面，营收增长主要得益于电机业务在“四门两盖”及充电系统领域的拓展，以及新能源汽车（885431）零部件收入占比提升至41.91%。
然而，营业成本同比增长27.04%，高于营收增速，导致综合毛利率承压；同时财务费用由去年同期的-492.26万元转为1099.13万元，主要系利息收入减少及汇兑损失增加所致，进一步侵蚀了利润空间。尽管研发投入同比增长17.16%至1814.23万元，旨在推动谐波（HLIT）磁场电机等新技术落地，但短期内尚未完全转化为利润贡献。
当前汽车行业竞争加剧，产业链面临降本压力，但电动化、智能化趋势为公司带来结构性机会。公司主动感知清洗系统及热管理部件已获得部分客户定点，有望随L3+级自动驾驶商业化落地而放量。然而，公司需警惕原材料价格波动、汇率变动及行业价格战带来的风险。此外，存货期末余额1.74亿元，较期初增长32.69%，需关注后续去库存情况及营运资金效率。后续需重点关注电机新应用场景的订单转化情况、原材料成本控制成效以及汇兑损益对净利润的影响。
