蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，双良节能（600481）(600481.SH)公布2026年中报，公司依托“节能节水+清洁能源（850101）”双轮驱动战略，受制于光伏行业周期（883436）性调整及产业链价格下行，报告期业绩承压，营收与净利润双双下滑；同时，经营性现金流逆势增长，控股股东提供无息借款支持，展现出一定的经营韧性与资金缓冲能力。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入30.70亿元，同比下降30.03%；归母净利润-7.66亿元，亏损同比扩大28.31%；扣非后归母净利润-8.67亿元，亏损幅度进一步扩大。尽管利润端表现疲软，但公司经营活动产生的现金流量净额为8.19亿元，同比增长18.21%，呈现“增收不增利”但现金流改善的特征。此外，因可转债转股等因素，公司总资产较上年末下降12.56%，资产负债结构发生一定变化。
从业务结构看，公司主营涵盖节能节水装备、新能源（850101）装备及光伏产品。报告期内，光伏产品板块受行业供需失衡及价格非理性下行影响，成为拖累业绩的主要因素，导致整体营收大幅缩减。相比之下，节能节水装备板块展现出较强防御性，溴化锂机组、换热器及空冷系统在石化、煤化工（884281）等传统领域需求虽阶段性收缩，但在CCUS、数据中心等增量市场取得突破，且海外订单稳步落地，为公司提供了基础支撑。新能源（850101）装备方面，绿电制氢系统实现向海外项目发运，国际化战略初见成效。业绩变动主要源于光伏产业链价格探底导致的收入规模收缩及存货跌价准备计提，而非经常性损益中的政府补助及部分资产处置收益对亏损起到了一定缓解作用，但主业盈利能力仍面临严峻挑战。
当前，光伏行业正处于由“规模扩张”向“质量效益”转型的关键期，落后产能加速出清，供需格局有望逐步修复，长期来看全球可再生能源（850101）装机需求依然确定。然而，短期内公司仍面临产品价格波动、市场竞争加剧及存货跌价等风险。随着国家宏观调控政策引导行业回归理性，具备技术优势和成本控制能力的龙头企业有望受益。后续需重点关注光伏产业链价格企稳回升节奏、公司存货周转情况及经营性现金流的持续改善能力。
