蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，索宝蛋白（603231）(603231.SH)公布2026年中报，公司依托大豆（885810）蛋白全产业链优势，积极拓展国内外市场并布局特医食品新赛道，但受制于原材料成本上涨及汇率波动影响，报告期呈现“增收不增利”态势；同时，经营现金流大幅收缩，新业务研发投入增加，业绩增长质量面临短期考验。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入9.67亿元，同比增长24.90%；归母净利润0.68亿元，同比下降30.07%；扣非归母净利润0.63亿元，同比下降32.43%。经营活动产生的现金流量净额为0.79亿元，同比大幅下降72.62%。公司营收保持较快增长，但利润端承压明显，且净利润与经营现金流走势背离，盈利含金量有所下降。
从业务结构看，公司主营业务为大豆（885810）蛋白系列产品的研发、生产和销售，产品涵盖大豆（885810）分离蛋白、浓缩蛋白、组织化蛋白及非转基因大豆（885810）油等。报告期内，公司国内销售面向高端需求拓展，国际销售打通多渠道获客，带动销量和收入提升。
然而，业绩下滑主要源于三方面因素：一是原材料非转基因大豆（885810）采购成本上涨幅度大于产品销售价格上涨幅度，导致毛利率下降，营业成本同比增长33.80%，显著高于营收增速；二是汇率波动产生汇兑损失，致使财务费用由上年同期的-394.57万元转为818.91万元；三是公司新设子公司元启特医布局特殊医学用途配方食品，处于研发和产品申报阶段，导致研发费用同比激增124.57%至730.58万元。此外，存货期末余额达3.29亿元，较上年末增长35.93%，主要系原材料及产成品增加所致，占用了一定营运资金。
展望未来，随着消费（883434）者对植物基、健康食品需求的增加，大豆（885810）蛋白下游应用在休闲食品（884233）、植物肉及特医食品等领域持续拓宽，行业有望保持稳步增长。公司凭借完整产业链及品牌优势，有望受益于行业扩容。但需警惕原材料价格波动、汇率风险以及新产能消化不及预期的风险。后续需重点关注大豆（885810）价格走势对公司毛利率的修复作用，以及特医食品新业务的商业化落地进度。
