蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，国机精工（002046）(002046.SZ)公布2026年中报，公司依托超硬材料业务在半导体（881121）领域的快速放量，抵消了轴承板块收入下滑的影响，报告期业绩呈现“增收不增利”特征；同时，研发投入大幅增加及投资收益减少导致净利润显著承压，但主业毛利总额保持相对稳定。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入15.35亿元，同比下降4.51%；归母净利润0.49亿元，同比下降71.89%；扣非归母净利润0.62亿元，同比下降54.57%。经营活动产生的现金流量净额为-1.30亿元，较上年同期的-5.41亿元大幅改善，主要系销售回款增加所致。公司营收小幅收缩而利润大幅下滑，反映出非经常性损益及费用端对当期业绩的显著扰动。
从业务结构看，公司核心利润来源为特种及精密轴承、超硬材料磨具两大板块，二者贡献了约80%的毛利。报告期内，超硬材料行业实现营业收入7.20亿元，同比增长16.51%，其中超硬材料磨具收入3.72亿元，同比大增27.89%，毛利率提升4.79个百分点至65.80%，成为业绩增长的核心引擎，主要受益于半导体（881121）行业景气度回升带动金刚石工具及精密陶瓷制品需求放量。相比之下，轴承行业营业收入8.15亿元，同比下降17.63%，其中特种及精密轴承收入6.79亿元，降幅达20.61%，主要受风电（885641）装机短期承压及特定项目交付节奏影响。尽管收入端承压，但公司上半年毛利总额达5.32亿元，接近去年同期的5.43亿元，显示主业盈利能力并未实质性减弱。
净利润大幅下滑主要源于三方面因素：一是研发费用同比增加4674万元，增幅53.71%，主要用于MPCVD大单晶金刚石、航天轴承等关键技术攻关；二是持有的苏美达（600710）股票公允价值变动收益同比减少2353万元；三是去年同期处置子公司股权确认的投资收益约4000万元在本期无对应项。此外，信用减值损失和资产减值损失合计约9067万元，也对利润造成一定侵蚀。
展望后续，半导体（881121）国产替代加速及商业航天（886078）常态化发射为公司超硬材料磨具和航天轴承带来明确增量空间，功能性金刚石材料在散热领域的应用验证也在积极推进。然而，公司仍面临行业周期（883436）性波动、原材料价格波动及客户认证周期（883436）长等风险。后续需重点关注超硬材料磨具在半导体（881121）客户的导入进度及产能释放情况，以及风电（885641）轴承业务的订单恢复节奏。
