8月27日，新恒泰(920028)交出上市后的首份半年度成绩单。2026年上半年，公司实现营业收入4.31亿元，同比增长12.03%；归母净利润5149.60万元。其中，第二季度公司实现营收2.39亿元，同比增长12.22%，环比增长24.71%；归母净利润2940.65万元，环比增长33.12%。
更值得关注的是，公司综合毛利率提升至26.15%，较上年同期增加0.6个百分点；资产负债率由上年末的30.94%大幅降至23.24%，资本结构显著优化。在功能性高分子发泡材料这一细分赛道，新恒泰正以“专精特新（885929）”的硬核实力，加速向新能源（850101）、通信等高端应用领域跃迁。
产品结构深度优化，新能源与通信双轮驱动
新恒泰的核心竞争力，在于公司从传统建筑装饰（881116）材料向新能源（850101）、通信等新兴高端领域的成功跨界。上半年，公司产品结构持续优化，高附加值业务占比显著提升：
MPP(聚丙烯微孔发泡材料)成为最强增长极。作为新能源（850101）电池缓冲垫和5G（885556）微波天线的核心材料，新恒泰MPP上半年实现销售收入1.05亿元，同比大幅增长25.71%，毛利率高达44.51%，同比提升1.26个百分点，是拉动公司整体毛利率上行的关键力量。目前，公司MPP产品在新能源（850101）电池缓冲垫市场、5G（885556）微波天线市场的占有率均位居全国前列，并已成功进入宁德时代（HK3750）、比亚迪（002594）、欣旺达（300207）、上汽集团（HCI）、华为等头部企业的供应链体系。随着新能源汽车（885431）渗透率持续提升和5G（885556）基站建设加速，MPP业务有望继续保持高速增长。
PVC耐磨层业务表现亮眼。受益于下游PVC地板出口需求回暖，公司PVC耐磨层业务上半年收入3,921.79万元，同比增长19.76%，毛利率8.28%，同比提升3.91个百分点。
传统业务底座稳固。PE Foam收入1.43亿元，同比增长5.44%；IXPE收入9,188.07万元，虽因下游地板行业客户结构调整略有下滑，但公司正通过产品升级和客户结构优化，稳固这一传统优势板块。
从区域结构看，公司上半年外销收入3.56亿元，同比增长19.54%，占比约82.7%，国际化程度持续加深。同时，公司在越南、泰国设立的境外子公司已进入运营阶段，海外产能布局初具雏形，为未来规避贸易摩擦、贴近海外客户需求奠定了坚实基础。
研发与资质护城河深厚，“小巨人”含金量十足
新恒泰之所以能在高端发泡材料领域不断突破，离不开公司长期主义的研发投入和深厚的技术积淀。
上半年，公司研发费用1,681万元，占营业收入比重3.90%，研发强度维持在较高水平。截至上半年末，公司拥有65项专利，其中发明专利25项(含1项国际发明专利)，并参与起草了多项国家及行业标准。
在资质荣誉方面，公司不仅是国家级专精特新（885929）“小巨人”企业、国家重点“小巨人”企业，还获评浙江省制造业单项冠军企业、2025年度省级重点企业研究院、浙江省博士后工作站等。公司产品或参与项目曾获得中国技术市场协会金桥奖三等奖、浙江制造“品字标”认证、2023年度“浙江制造精品”、2019年度上海市科学技术奖(科技进步一等奖)等殊荣。“硬资质”构成了竞争对手难以逾越的壁垒。
政策东风叠加产能释放，下半年增长可期
从行业层面看，新恒泰正迎来多重政策红利。国家《循环经济发展“十五五”规划》、再生材料应用推广、汽车及消费（883434）品以旧换新、旧房装修改造等政策密集出台，新恒泰下游的建筑装饰（881116）、新能源（850101）电池、汽车内饰等领域均迎来广阔的市场空间。特别是绿色环保、可回收性强的MPP、IXPE等产品，正加速替代传统高污染发泡材料，市场份额持续扩大。
从公司层面看，随着募投项目建设的推进和海外产能的逐步释放，新恒泰在高端发泡材料领域的供应能力将迈上新台阶。上半年战略性原材料储备和产能前置投入，也为下半年订单的规模化交付扫清了障碍。
登陆北交所，是新恒泰发展历程中的重要里程碑，而营收双位数增长、扣非净利润稳健提升、毛利率稳步改善、资产负债结构大幅优化，多重指标共同勾勒出一家长期主义者的轮廓。新恒泰正稳步向高端功能性材料平台型企业加速进化，为投资者带来更具想象力的成长空间。
